金融科技公司 Dave(DAVE) 近期公布了強勁的 2025 年第四季及全年財報，受惠於其 AI 信貸平台 CashAI 的優異表現，公司全年營收大幅成長 60%，調整後 EBITDA 利潤率更高達 41%。管理層對於未來展望充滿信心，不僅上調了 2026 年的財務指引，更宣布擴大股票回購規模，顯示出公司在擴張市佔率與提升獲利能力上的強烈企圖心。

營收狂飆60%獲利創新高，Dave(DAVE)展現強勁獲利能力

Dave(DAVE) 在 2025 年繳出了公司史上最強勁的成績單。全年營收達到 5.54 億美元，較前一年同期大幅成長 60%；調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）達到 2.27 億美元，利潤率約為 41%。執行長 Jason Wilk 指出，公司在營收和 EBITDA 方面分別超出了預期 1.29 億美元和 1.12 億美元，顯示出極高的獲利轉換率。

第四季單季表現同樣亮眼，營收達 1.637 億美元，年增 62%，較前一季成長 9%。毛利潤攀升至 1.219 億美元，毛利率達到 74%，較去年同期提升了 300 個基點。更重要的是，GAAP 淨利達到 6600 萬美元，遠優於去年同期的 1680 萬美元，顯示公司的成長模式已成功轉化為實質獲利。

CashAI助攻信貸品質優於預期，會員數與交易量雙雙成長

公司的核心成長引擎來自於 AI 驅動的信貸平台 CashAI v5.5 版本。該系統有效優化了信貸決策，帶動 ExtraCash 放貸金額創下 22 億美元的紀錄，年增 50%。同時，28 天逾期率（Past Due Rate）控制在 1.89%，優於公司原先低於 2.1% 的指引，顯示風控能力顯著提升。

在用戶增長方面，Dave(DAVE) 第四季以 20 美元的獲客成本(CAC)新增了 86.7 萬名會員，且毛利回收期不到 4 個月，投資回報效率極高。每用戶平均收入（ARPU）年增 36%，多筆交易會員（MTMs）的增速也加快至 19%。此外，Dave Card 的訂閱收入年增 92%，顯示新推出的月費制已被市場接受，且未對用戶留存率造成負面影響。

看好2026年營收續揚，股票回購規模擴大至3億美元

展望 2026 年，Dave(DAVE) 預計營收將落在 6.9 億至 7.1 億美元之間，代表約 25% 至 28% 的年增長率；調整後 EBITDA 預估為 2.9 億至 3.05 億美元。管理層預期調整後每股盈餘（EPS）將達到 14 至 15 美元。

為了提升股東價值，董事會已批准將股票回購授權從 1.25 億美元增加至 3 億美元。財務長 Kyle Beilman 表示，未來的成長將建立在會員數持續增長、ARPU 擴張以及嚴謹的投資紀律之上。此外，公司計劃將 ExtraCash 應收帳款轉為表外融資結構（off-balance sheet），預計將釋放超過 2 億美元的流動性並降低資金成本。

司法部調查持續進行，新產品效益需時間發酵

儘管財報表現優異，投資人仍需留意部分風險。管理層在電話會議中提到，與美國司法部（DOJ）的案件仍在調查階段，目前沒有重大更新，公司將持續捍衛自身合規性。

在產品開發方面，Dave(DAVE) 正準備測試新的「先買後付」（Pay in 4）產品，雖然預期能與現有產品互補，但管理層坦言該產品在 2026 年尚未能產生顯著營收，目前重心仍放在優化單位經濟效益。此外，受稅收退稅季節性因素影響，第一季的行銷投入將會有所調整。

***免責聲明：本報導僅為財經新聞資訊分享，不構成任何投資建議。投資有風險，入市須謹慎。***

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息