加拿大驗證軟體大廠 Kneat.com(KSI) 在最新季度電話會議中釋出樂觀訊號，儘管面臨匯率波動與客戶決策週期拉長的挑戰，公司仍展現強勁韌性。執行長 Eddie Ryan 指出，雖然 2025 年總體經濟環境充滿不確定性，導致部分採購流程延宕，但受惠於現有大型客戶群的穩定擴展，全年軟體營收仍逆勢成長 33%，並創下新客戶數量的歷史新高。這顯示出在生命科學等高度監管產業中，數位轉型的需求依然剛性。

AI應用強調數據完整性

針對市場熱議的人工智慧應用，管理層重申 Kneat.com(KSI) 在高度監管環境中的核心價值。Ryan 強調，公司的系統確保了驗證數據具備「可歸屬、可追溯與可稽核」的特性，這正是有效運用 AI 的基石。目前客戶傾向將 AI 視為工作流程中的輔助工具，而非直接架構在數據之上，這顯示在嚴格法規要求的產業中，數據的完整性與合規性仍是客戶導入新技術時的首要考量，這反而鞏固了公司的競爭優勢。

導入AI提升內部開發效率

除了協助客戶，Kneat.com(KSI) 也在內部積極導入 AI 工具以提升開發效率。Ryan 透露，公司已成立專責團隊，致力於優化產品功能與組織生產力，目標是在不大幅擴編的情況下，讓現有團隊發揮最大效能。不過他也補充，在專業軟體開發過程中，領域專業知識與需求定義仍然佔有舉足輕重的地位，無法完全被程式碼自動化取代，這也是公司持續投資人才的原因。

匯率與延遲影響ARR成長

財務長 Dave O’Reilly 公布數據顯示，本季年度經常性收入(ARR)年增率為 24%，雖然表現穩健但略低於市場預期。他分析主要原因來自兩方面：一是自第三季以來的匯率波動造成約 110 萬美元的逆風，二是部分客戶將擴充計畫推遲至未來季度。儘管如此，這些遞延的訂單並未消失，仍保留在銷售管道中，預計最快將在 2026 年第一季開始發酵，且歷史經驗顯示，ARR 增長往往集中在下半年。

客戶留存率高且無跳槽

針對投資人關心的客戶留存問題，Ryan 表示淨收入留存率（NRR）達到 115%，並預期未來將持續攀升。值得注意的是，公司目前並未發現流失的客戶轉向競爭對手。分析流失的主因，多為客戶自身遭遇財務困難甚至倒閉，以及部分早期非核心客戶的自然淘汰。公司目前已將策略重心全面轉向大型企業與戰略客戶，這些高品質客戶將是未來營收穩定的基石。

鎖定2026現金流損益兩平

展望未來財務目標，管理層重申將致力於在 2026 年實現現金流損益兩平。O’Reilly 指出，這一目標的達成將仰賴營收成長、毛利率改善以及研發稅收抵免等資產負債表工具的運用。公司去年擴大招聘導致營運費用增加 33%，是為了強化平台功能與在生命科學領域的市佔率。截至年底，公司持有 4,870 萬加幣現金，為迎接關鍵的轉型年備足了銀彈。

贏得多數標案且價格穩定

面對市場競爭，Ryan 坦言客戶評估期受總體經濟影響有所拉長，但 Kneat.com(KSI) 在競標案中仍贏得大多數合約。在定價策略方面，公司並未感受到顯著的降價壓力，價格維持穩定。此外，隨著客戶使用規模擴大，公司正積極推動將合約轉為長期戰略協議，目前前 30 大戰略客戶中，已有約三成簽署了此類長期合約，這對未來的營收預測提供了更高的能見度。

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