Kneat(KSI) 高層在2025年第四季財報會議上，特別強調了客戶擴展潛力、利用人工智慧(AI)加速產品開發，以及在2026年實現現金流損益兩平的路徑。儘管近期受到匯率逆風及擴展活動延遲的影響，導致年度經常性營收(ARR)成長放緩，但執行長 Eddie Ryan 表示，面對2025年的總體經濟不確定性與採購週期拉長，公司市占率仍持續提升，全年軟體營收成長達33%，並創下新客戶數量的新高紀錄。Ryan 指出，在現有大型客戶「異常穩定」的基礎支持下，淨營收留存率（NRR）達到115%。

數據完整性成AI應用關鍵，Kneat強調驗證流程優勢

管理層多次重申 Kneat 的核心價值主張，即在高度監管環境中的驗證工作流程與合規性，這為客戶探索 AI 應用時創造了持久優勢。Ryan 表示，Kneat 是作為紀錄系統而構建的，驗證數據必須具備「可歸因、可追溯且可稽核」的特性，包含數據創建與變更的稽核軌跡。當被問及客戶是否在 Kneat 數據之上建構 AI 層時，Ryan 表示目前未見此類情況。相反地，客戶對 AI 的興趣與 Kneat 的發展藍圖一致，將 AI 視為工作流程中的「人類輔助」。他認為，強大的數據完整性是監管環境中有效運用 AI 的基礎。公司正利用 AI 工具提升開發效率，並設有專責 AI 團隊致力於產品功能與組織生產力的提升。

匯率逆風與預算延遲干擾，Q4 ARR成長24%低於預期

財務長 Dave O’Reilly 指出，第四季年度經常性營收(ARR)年增24%，雖然表現穩健但低於預期。他將部分缺口歸因於自第三季以來的匯率變動，造成了110萬美元的逆風，另一部分則是擴展計畫被推遲至未來。O’Reilly 表示，這些遞延的交易仍在產品線中，預計將在2026年實現，甚至可能早至第一季。Ryan 補充說明，自第二季開始的總體經濟環境導致部分領域預算被「降低優先級」或暫時凍結，從而延遲了擴展。但他強調，公司持續就這些機會與客戶接觸，並預期遞延的擴展將在2026年顯現。

客戶留存率達115%展現黏著度，未見跳槽至競爭對手跡象

關於淨營收留存率（NRR），Ryan 表示他「絕對」預期該數字會較2025年水準上升。針對客戶流失問題，Ryan 告訴分析師，目前沒有證據顯示停止使用 Kneat 的客戶轉向競爭對手。他指出流失主要由三個部分組成：遞延擴展、匯率影響以及流失本身。流失的客戶多半面臨「某種程度的財務困難」，其中一兩家甚至已經倒閉。此外，早期 Kneat 的客戶類型較廣，部分流失可能反映了早期客戶群的契合度未達完美，而公司現已更專注於企業級與策略性客戶。

鎖定2026年現金流損益兩平，持續投資人才與研發

O’Reilly 表示，第四季營運費用較前一季下降，但全年營運費用成長33%，反映了2024年人力持平後，2025年對關鍵人才的投資。這些招聘旨在推進平台發展、擴大現有客戶滲透率，並提升 Kneat 在生命科學領域的知名度。毛利率方面，第四季受益於年底應計項目釋放，提升了約0.5%。他指出標準化毛利率約在「77%區間」，並預期將維持在此水準。管理層重申2026年實現現金流損益兩平的目標，公司年底持有4,870萬加幣現金，O’Reilly 稱這使 Kneat 為「關鍵的一年」做好了準備。

關於 Kneat (KSI)

Kneat Solutions 為高度監管產業的領導企業提供數位驗證平台 Kneat Gx，致力於提升驗證與合規效率。作為客戶滿意度的業界領導者，Kneat 憑藉友善的使用者設計、專家支援及線上培訓學院，擁有優異的導入紀錄。Kneat Gx 是一款領先業界的數位驗證平台，協助高度監管的公司從端到端管理任何驗證學科。

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