全球地基工程大廠 Keller Group 公布 2025 年全年財報，繳出管理層形容為「傑出」的成績單。儘管面臨匯率逆風與部分市場挑戰，受惠於業務多元化與營運改善，公司不僅獲利創下新高，更達成 25 年來首度淨現金部位轉正的里程碑。執行長 James Wroath 指出，北美市場表現優於整體建築業，歐洲與中東持續改善，亞太地區也穩健成長。基於強勁的現金流，董事會宣布大幅調升股利並擴大庫藏股回購規模，展現對股東回報的重視。

營收與獲利雙成長，淨現金部位創25年首見

儘管受到匯率波動影響，Keller Group 2025 年營收在固定匯率基礎上仍成長 5.9%，基本營業利益則成長 6.5%，營業利潤率維持在 7.1% 的水準。財務長 David Burke 表示，這是另一個創紀錄的年份。值得注意的是，受惠於強勁的自由現金流（2025 年為 1.759 億英鎊）以及研發稅收抵免政策的改變，公司資產負債表顯著強化。截至年底，Keller 擁有的淨現金部位達 5970 萬英鎊，這是該集團 25 年來首次實現淨現金地位，財務結構相當穩健。

北美住宅市場遇逆風，數據中心與基建需求強勁

在區域表現上，北美市場如預期下滑，主要受到子公司 Suncoast 曝險於美國住宅市場低迷的影響，且 2024 年上半年的高定價基期並未在 2025 年重現。然而，基礎建設與工業項目彌補了這部分缺口。管理層特別點名數據中心為需求成長的關鍵領域，受惠於人工智慧(AI)與高效能運算趨勢，Keller 在 2025 年於北美完成了 120 個數據中心項目，貢獻超過 1 億英鎊的營收。此外，歐洲與中東地區受惠於合約問題解決及營運改善，獲利較前一年大幅增加 3070 萬英鎊。

股利大幅調升四成，延續31年配息成長紀錄

基於獲利能力的提升與庫藏股註銷的效益，Keller Group 基本每股盈餘（EPS）成長 5.7% 至 211.3 便士。董事會提議發放每股 52.1 便士的期末股利，使全年總股利達到 70.4 便士，較 2024 年大幅成長 41.6%。管理層強調，這是 Keller 自上市以來連續第 31 年維持或增加股利。此外，公司在完成 2025 年的庫藏股回購後，宣布計畫在 2026 年執行新一輪 1 億英鎊的股票回購計畫，進一步回饋股東。

訂單能見度高，鎖定能源轉型與AI基礎建設商機

展望未來，執行長 James Wroath 表示，公司進入新財年時擁有高品質的訂單庫存與健康的投標活動。雖然宏觀經濟仍存在不確定性，但受惠於基礎建設投資、人口增長、能源轉型、氣候韌性工程及新技術採用等結構性驅動力，大部分市場需求依然強勁。公司策略將持續專注於在地化市場經營，並審慎評估潛在的併購機會，以加速成長動能。

Keller Group (LON:KLR) 是全球著名的岩土工程專業服務供應商，業務遍及北美、歐洲、亞太、中東及非洲。公司提供地基改良、灌漿、深地基、擋土結構、海洋工程及監測服務，廣泛應用於基礎建設、工業及建築領域，並積極參與低碳營建與穩定工程解決方案。昨日收盤價：7.2400 漲跌：-0.01 漲跌幅(%)：-0.14% 成交量：198774 成交量變動(%)：-6.38%

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