主打退伍軍人社群的咖啡品牌 BRC Inc.(BRCC)（黑步槍咖啡）發布最新財報與未來展望，管理層對 2026 年的營運前景釋出強烈信心。儘管過去一年面臨原物料成本高漲與關稅挑戰，導致利潤受壓，但公司憑藉包裝咖啡業務的強勁成長以及營運效率的提升，預期 2026 年營收將成長至少 7%，息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）更有望大幅反彈成長 30% 以上。

2026年營收看增7%且EBITDA強彈三成

BRC Inc.(BRCC) 財務長 Matthew Amigh 針對 2026 年給出樂觀指引，預期全年營收將達到約 4.25 億美元，年增率至少 7%。這項預測基於目前對市場需求的能見度、已實施的定價策略以及通路擴張的成效。在獲利能力方面，公司預估 2026 年毛利率將回升至 34% 到 36% 之間，優於 2025 年的 34.6%。

更關鍵的是，公司預期 2026 年 EBITDA 將較 2025 年的 2,140 萬美元成長至少 30%。財務長指出，成長動能主要來自營收擴張帶來的毛利增加，以及營運費用的縮減。雖然未提供具體的現金流指引，但管理層強調公司將維持正向現金流生成的狀態。

包裝咖啡年增31%成營運亮點

回顧 2025 年表現，BRC Inc.(BRCC) 執行長 Chris Mondzelewski 指出，包裝咖啡業務表現最為亮眼，全年成長達 31.1%，成長率約為整體類別的三倍，銷量成長超過 22%，市佔率亦提升 60 個基點。執行長強調，隨著通路據點擴增與單品（SKU）生產力提升，公司的零售地位顯著增強。

此外，直接面對消費者（DTC）業務在第四季出現轉折，營收年增 7%，這也是該部門三年多來首度恢復成長，顯示線上通路已趨於穩定。批發業務方面，若排除非經常性項目影響，第四季營收年增達 16%，顯示品牌在實體通路的吸引力依舊強勁。

原物料飆漲與關稅重創去年毛利率

儘管營收端有斬獲，但成本端仍面臨逆風。2025 年咖啡豆價格幾乎翻倍，加上關稅影響，導致全年毛利率下滑 6.5 個百分點，EBITDA 更衰退超過 40%。第四季毛利率降至 32.1%，年減 610 個基點。除了咖啡通膨與關稅帶來的 420 個基點衝擊外，轉換新物流供應商的啟動成本及配方變更導致的非現金減損，也對利潤造成壓力。

針對近期紐約證交所（NYSE）發出的最低股價要求通知，管理層表示這對目前的上市地位、營運或財務報告義務沒有立即影響。公司預期，受先前關稅稅率生產的庫存影響，2026 年初仍會有部分殘留的關稅成本壓力反映在銷貨成本中。

能源飲品佈局與通路策略奏效

在分析師會議中，管理層重申「登陸與擴張（land and expand）」策略是成長核心。目前在最大零售客戶的貨架上已有 20 個品項，並認為將滲透率推升至 12% 到 15% 是可實現的目標。針對推出滿一年的能源飲品業務，執行長表示滿意首年執行成果，未來將持續鎖定品牌優勢較強的區域市場進行推廣。

對於軍方近期的行動是否影響品牌行銷，管理層明確回應，黑步槍咖啡自創立以來就以退伍軍人為核心，這一點不會改變。整體而言，透過 2025 年的重組與成本控制，加上包裝咖啡與即飲產品的通路擴張，BRC Inc.(BRCC) 已為 2026 年的獲利復甦奠定基礎。

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