美國工業設備製造商Alamo Group(ALG)公布2025年第四季財報，雖然工業部門表現亮眼且公司決議提高股息，但受植被管理部門營收下滑影響，整體銷售額較前一年同期減少3%至3.737億美元。執行長Robert Hureau在電話會議中對未來三至五年的長期發展表達信心，但市場顯然對短期的營運逆風感到擔憂，導致股價在財報公布後出現劇烈修正，單日跌幅超過15%。

工業部門訂單大增21%，挖掘機表現強勁

儘管整體環境充滿挑戰，Alamo Group(ALG)的工業設備部門仍展現韌性，第四季淨銷售額成長4.2%至2.349億美元，調整後EBITDA利潤率提升至17.7%。管理層特別指出，挖掘機、真空卡車、清掃機和安全設備業務表現強勁，抵銷了除雪業務因基期較高而出現的疲軟。值得注意的是，該部門第四季淨訂單較前一年同期大幅成長21%，顯示特定工業終端市場的需求依然熱絡。

植被管理營收衰退13%，市場疲軟成主因

相較於工業部門的強勢，植被管理部門成為本季業績的拖油瓶。該部門營收下滑13.2%至1.387億美元，調整後EBITDA大幅縮水。公司將此歸因於樹木護理（tree care）和市政割草市場需求疲軟，加上生產延遲及庫存調整費用的衝擊。儘管美國農業業務營收有所成長，但仍難以彌補整體部門的頹勢。管理層預期該部門的利潤率在2026年第一季將有所改善，但恐難以立即回到2025年首季的水準。

管理層看淡2026成長，預期終端市場放緩

展望2026年，Alamo Group(ALG)管理層給出了較為審慎的財測指引。執行長Hureau表示，隨著先前外部投資的短期效應減退，預期工業部門的終端市場成長將放緩，呈現持平至中低個位數的成長幅度。針對植被管理部門，公司預期市場衰退幅度將改善並趨於穩定，隨後才會恢復成長。儘管短期看法保守，公司仍重申長期目標，包括透過併購實現10%的銷售成長，以及維持約15%的調整後營業利潤率。

完成收購Petersen，並宣布調升季度股息

在資本配置方面，Alamo Group(ALG)持續進行策略性佈局。公司於2026年1月完成了對Petersen Industries的收購案，這是一筆利用1.2億美元循環信貸額度和5000萬美元現金資助的交易。管理層認為Petersen是該領域的領導者，其利潤率高於Alamo Group(ALG)的平均水準，將對獲利產生正面貢獻。此外，董事會批准將季度股息每股調升0.04美元至0.34美元，展現對現金流的信心。

**關於 Alamo Group(ALG)**

Alamo Group Inc 主要從事農業設備和基礎設施維護設備的設計與製造，產品線涵蓋曳引機割草設備、掃路車、挖掘機、除雪設備及相關售後零件。公司主要分為植被管理和工業設備兩大部門，其中大部分營收來自美國市場。

**個股資訊：**

* 收盤價：184.78美元

* 漲跌：-33.68美元

* 漲跌幅：-15.42%

* 成交量：274,100股

* 成交量變動：+170.98%

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