隨著中東危機持續升級，全球金融市場正面臨Callanish Capital執行長Haig Bathgate所形容的「最大程度的不確定性」。這種不確定性已引發廣泛的市場拋售潮，投資人紛紛採取典型的避險操作以降低投資組合風險。Bathgate在接受CNBC採訪時指出，市場最厭惡的就是不確定性，而目前正處於這種情緒的頂峰。市場波動性已蔓延至整個地區，交易員爭相重新調整投資部位，這股重新定價的浪潮甚至波及杜拜等金融中心。

高度依賴能源進口的經濟體面臨估值修正風險

市場正迅速針對高度依賴天然氣和能源成本上升的地區進行風險定價，其中英國和其他能源依賴型經濟體顯得特別脆弱。Bathgate以烏克蘭戰爭為例，說明地緣政治危機期間能源曝險如何影響市場表現。他強調，任何容易受到能源價格上漲影響的資產都將面臨衝擊，這正是目前市場正在發生的情況。對於那些能源結構脆弱的國家而言，地緣政治風險帶來的能源成本波動將是投資人評估資產價值時的關鍵考量。

營收與地緣政治低相關讓科技巨頭成避險首選

在市場動盪中出現了一個看似反直覺的發展，Microsoft(MSFT) 和 輝達(NVDA) 等科技巨頭正逐漸成為資金的避風港。Bathgate解釋，這些公司的獲利能力在很大程度上與中東地區發生的事件相互隔絕。他直言，Microsoft(MSFT) 的獲利受中東局勢影響微乎其微。此外，科技類股近期的疲軟走勢也為股價反彈創造了條件。在科技七巨頭（Mag 7）中，Microsoft(MSFT) 展現了相對強勢，股價逆勢上漲0.2%，顯示投資人在動盪時期傾向選擇獲利能見度高且受地緣政治干擾較低的優質資產。

資金回流美國資產推動美元展現強勢

儘管此前市場普遍預期美元將走弱，但在地緣政治緊張局勢下，美元指數（DXY）再次展現強勢，資本正回流至美國資產。Bathgate觀察到，與過去的避險模式不同，英國等較疲軟的歐洲經濟體並未因避險地位受惠，反而面臨借貸成本上升的壓力。這種資金「回歸母國」並流向美國資產的現象，是重大地緣政治事件發生時的典型反應，顯示投資人當前更傾向於持有流動性高且相對安全的美元資產。

地緣政治風險迫使歐洲重新評估國防支出優先級

此次危機預計將推動歐洲國防支出優先順序的長期轉變。Bathgate強調，地緣政治風險將導致增加在地化國防支出的必要性。由於許多歐洲國家對美國和以色列的戰略規劃感到措手不及，這將迫使這些國家必須更獨立地資助自身的軍事能力建設。這意味著歐洲各國未來的財政預算中，國防開支的佔比勢必提升，相關產業的長期趨勢值得投資人持續關注。

市場處於典型盤整階段等待局勢進一步明朗

展望未來，Bathgate將當前的市場波動定調為「典型的盤整階段」。他認為，隨著更多資訊浮出水面，市場走勢應會逐漸回穩。考慮到當前的環境，市場的反應被描述為「極度理性」。預計一旦全球主要參與者的戰略意圖變得更加清晰，投資人的判斷將會變得更加敏銳，屆時市場將會出現更明確的方向性訊號。

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