隨著美國與伊朗之間的衝突升溫，投資人紛紛評估是否該遵循「戰爭爆發時買進」的華爾街傳統策略。這句老話「槍砲響起買進，號角響起賣出」，暗示著當戰爭頭條新聞引發市場恐慌時，交易員可能會進場搶反彈。然而，德意志銀行指出，本週的關鍵問題在於石油和天然氣價格是否會飆升至阻礙經濟成長的程度，進而破壞原本的復甦交易邏輯。

油價飆升恐觸發總體經濟的連鎖反應

德意志銀行駐倫敦策略師 Henry Allen 在週二發布的客戶報告中分析，地緣政治事件通常不會引起市場持續性的反應，除非這些事件透過「宏觀管道」直接影響市場，而伊朗的情勢正是此類例外。在美國週六對伊朗發動打擊後，原油價格隨之飆漲。由於伊朗揚言封鎖荷姆茲海峽，該海峽承擔全球20%的石油和液化天然氣運輸，使得市場對未來供應的擔憂加劇。

油價雖漲但未達俄烏戰爭危機水平

儘管地緣政治緊張，Henry Allen 指出，目前的西德州中級原油(WTI)價格仍低於2024年的平均水準。與2022年俄羅斯入侵烏克蘭或兩次波灣戰爭時期相比，目前的油價漲幅百分比仍相對較小，尚未達到過去危機時期的恐慌水平，顯示市場目前的反應仍在其可控範圍內。

標普500暴跌需滿足油價翻倍等三條件

若要導致標普500指數(SPX)下跌超過15%，Allen 認為必須滿足特定的嚴苛條件。這三個條件目前皆未發生，但投資人需密切留意：第一，油價必須上漲至少50%到100%並維持數月；第二，油價上漲導致經濟陷入衰退或顯著放緩；第三，各國央行針對油價上漲採取鷹派緊縮政策。接下來幾天，市場的關鍵將在於這些風險條件是否被觸發。

技術面顯示飛彈齊發往往是買進良機

標普500指數(SPX)週一盤中戲劇性反彈並收高，雖然週二早盤一度因戰事擴大而下跌2.5%，但隨後又出現回升。部分華爾街人士將近期的波動視為買點。BTIG 首席市場技術分析師 Jonathan Krinsky 引用老話指出：「當飛彈齊飛，就是買進時機。」他認為地緣政治引發的劇烈波動通常不具持久性，混亂的市場走勢在指數層面上，更多是戰術性的買進機會而非賣出訊號。

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