神達(3706)今日公布2025年財報，受惠於AI伺服器業務強勁成長，帶動全年本業獲利創下歷史新高紀錄。全年稅後純益達68.38億元，年增72.68%，每股純益(EPS)來到5.15元。董事會同步通過盈餘分派案，決議配發每股4元股利，包含現金股利3元及股票股利1元，展現公司對未來營運的信心以及將獲利實質回饋給股東的誠意，股利政策相當大方。

AI伺服器帶動營收破千億，本業利益翻倍成長

深入分析財報數據，神達2025年全年營收突破千億大關，來到1055.77億元，年增幅達72.1%。在營收規模大幅擴增下，儘管毛利率微幅年減0.55個百分點至11.35%，但營業利益仍強勢衝上53.74億元，年增高達201.91%。單看去年第四季表現，營收305.26億元，年增逾三成，單季EPS達1.47元。這顯示AI伺服器與雲端資料中心的需求持續暢旺，已成為推升公司獲利結構優化的核心引擎，有效抵銷了部分毛利率波動的影響。

配息政策優於預期，股利結構兼顧現金與成長

市場對於神達此次配發4元股利普遍給予正面評價，特別是採取「3元現金加1元股票」的搭配模式。這顯示管理層在發放現金滿足收益型投資人需求的同時，也透過股票股利保留部分現金以支應未來AI業務擴充所需的資本支出，看好公司長線成長性。以近期股價位階估算，現金殖利率具備一定吸引力，預期將吸引中長期價值投資買盤關注。不過，投資人後續也需留意除權後股本膨脹對未來EPS的稀釋效果。

觀察AI伺服器續航力，留意首季淡季不淡效應

展望後市，投資人應持續追蹤超大規模雲端資料中心客戶對AI伺服器的拉貨動能是否延續，這將是神達能否維持高成長的關鍵。此外，需密切觀察2026年第一季營收表現，確認是否出現「淡季不淡」的強勢格局。同時，隨著伺服器營收佔比提升，產品組合的變化以及匯率波動對毛利率的影響，也是未來檢視公司獲利品質的重要指標。

神達(3706)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收創高動能延續，伺服器需求維持高檔

神達(3706) 2026年1月營收為102.66億元，年成長34.35%，延續去年底的強勁氣勢。主要受惠於超大規模雲端資料中心及雲端服務客戶需求維持高檔，帶動伺服器出貨暢旺。此外，車用電子與智慧物聯網產品線出貨亦維持穩健，整體營收表現爆發力十足。目前本益比約9.9倍，在獲利大幅成長的背景下，具備良好的基本面支撐。

外資與主力近期調節，籌碼集中度稍見鬆動

觀察近期籌碼動向，截至2026年3月3日，外資呈現賣超趨勢，單日賣超5440張，且近5日主力買賣超轉為負值(-11.4%)，顯示短線大戶有調節獲利了結的跡象。雖然投信小幅買進，但整體三大法人賣超幅度擴大，收盤價來到76.30元。買賣家數差為正值，代表籌碼趨於分散，散戶接手意願較高，投資人需留意法人後續是否持續站在賣方，造成籌碼面壓力。

短線跌破均線支撐，留意回檔修正風險

就技術面觀察，神達近期股價自高點回落，3月3日收在76.30元。參考近期走勢，股價呈現高檔震盪後的回檔格局，短線恐面臨月線與季線的修正壓力。雖然1月曾創下波段高點，但隨後量能未能有效放大支撐股價續攻。目前日K線型態轉弱，上方套牢賣壓逐漸形成，若無法快速站回關鍵支撐價位，需留意技術指標過熱後的修正風險，建議投資人靜待量縮止穩訊號。

財報利多伴隨籌碼調節，操作宜審慎關注支撐

總結來看，神達受惠AI浪潮，2025年交出亮眼財報與配息成績單，基本面營運強勁。然而，短線籌碼面面臨外資與主力調節壓力，技術面亦有修正風險。投資人在樂觀看待長線成長之餘，近期應密切關注法人動向與股價能否守穩支撐，避免追高風險。

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