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晟德(4123)今日宣布2025年度財報震撼彈，全年稅後淨利高達93.2億元，每股純益（EPS）衝上12.33元，不僅成功擺脫前一年度虧損陰霾，更創下近七年來新高紀錄。這家被譽為生技工業銀行的公司，受惠於轉投資評價利益爆發以及核心事業虧損大幅收斂，營運體質展現強勁轉機，單季獲利能力令市場驚艷。
轉投資評價利益與本業改善雙引擎
深入分析本次獲利結構，晟德去年第四季單季EPS即貢獻8.81元，成為全年獲利衝高的關鍵推手，這主要歸功於重要轉投資「寶濟藥業」在港股上市後，股價強勁表現所帶來的評價利益。除了業外大補丸，晟德在核心事業群的經營效率也出現顯著好轉，採權益法認列之投資虧損由前一年度的5.5億元大幅縮減至1.9億元，顯示旗下轉投資標的已逐步邁入穩健收割期，不再是單純的資金消耗，而是開始貢獻實質獲利，這對於長線投資人而言是極為重要的基本面訊號。
母以子貴效應下的集團戰力
晟德集團的「母以子貴」效應正持續擴大，旗下子公司表現亮眼。加科思藥業與國際大廠阿斯特捷利康（AstraZeneca）達成總金額高達20億美元的授權協議；國內博晟生醫年度營收年增逾三成，其核心產品「愛膝康」成功打入台大及國泰等醫學中心。此外，東曜藥業引進CDMO龍頭藥明集團入股，預計最高可回收33億元資金。永昕生醫則隨著商業化產品量產及日本藥廠合作發酵，營收動能轉強。這些子公司的具體進展，為晟德提供了厚實的資產價值支撐。
藥證進度與股利政策成後續焦點
展望今年，晟德董事長王素琦釋出正向樂觀看法，強調將持續聚焦「創新研發」與「困難製造」。投資人後續應密切追蹤寶濟藥業的產品KJ017，預計今年上半年取得中國大陸藥證，這將是寶濟第二個上市產品，對營收有實質貢獻。此外，市場高度關注的股利政策將留待4月董事會討論，考量去年大賺逾一個股本，配息策略將是影響股價能否進一步攻高的關鍵催化劑。
晟德(4123)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收爆發成長且本業轉強
晟德作為台灣水劑藥廠龍頭，近期基本面表現相當強勁。根據最新數據，2026年1月合併營收達1.91億元，年增率高達56.42%，創下近期新高；而2025年12月營收亦有24.36%的年成長，顯示受惠於子公司豐華營收成長帶動，集團營收動能充沛。目前本益比約19.2倍，在獲利結構大幅改善且轉虧為盈的背景下，評價面具備支撐。
短線籌碼面臨法人調節壓力
儘管基本面利多頻傳，籌碼面近期卻出現調節訊號。截至2026年3月3日，外資單日賣超3,378張，主力賣超3,037張，三大法人合計賣超3,588張。近5日主力買賣超呈現-9.7%，顯示在財報利多公布前後，部分短線資金選擇獲利了結。不過拉長至近20日觀察，主力調節幅度縮小至-4.7%，且2月下旬曾有連續買盤進駐，顯示大戶心態並未全面翻空，需觀察後續外資賣壓是否減緩。
股價沿均線攀升留意量能變化
技術面來看，晟德股價自今年初約40元附近起漲，近期來到44.90元水位，呈現沿著短期均線緩步墊高的多頭排列。目前股價站穩月線之上，短多趨勢尚未破壞。然而，3月3日伴隨法人賣超出現較大成交量，顯示45元整數關卡附近存在解套或獲利了結賣壓。若後續量能無法持續放大換手，股價恐面臨漲多拉回整理，下檔支撐可觀察前波盤整區間約42-43元，操作上不宜過度追高，宜等待量縮止穩。
結論：財報亮眼但需留意籌碼換手
總結而言，晟德繳出EPS 12.33元的亮眼成績單，基本面轉機明確且題材豐富。然而，短線籌碼面遭遇法人調節，技術面也面臨前波高點壓力。建議投資人後續密切關注4月股利政策的公布，以及外資是否由賣轉買，若股價能守穩月線並消化賣壓，中長線仍具備表現空間。
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