新戶進場意願降溫，以太幣網路活躍度創兩個月新低

以太幣（Ethereum）近期價格呈現橫盤整理格局，走勢緩跌而非持穩，市場難以形成持續的上漲動能。根據最新鏈上數據顯示，過去幾天以太幣的新增錢包地址數量出現大幅下滑，短短 48 小時內從 29.8 萬個降至 19.1 萬個，跌幅近 36%，導致網路成長指標跌至兩個月來的新低點。自本月初以來，新用戶成長放緩的趨勢持續存在，顯示市場缺乏有機需求，一般散戶投資人對於進場仍持觀望態度，這股疲弱的市場情緒也對以太幣的價格表現構成壓力。

籌碼面浮現止跌訊號，長期持有者信心回升

儘管新戶成長動能熄火，但從籌碼面的「持有者留存率」（Holder Retention Rate）來看，市場正出現早期的轉機訊號。該指標追蹤錢包地址在連續 30 天週期內維持餘額的比例，反映投資人是傾向續抱還是獲利了結。雖然留存率近期一度跌至 92.4%，創下自 2021 年 9 月以來、約 4.5 年的新低，顯示部分信心不足的持有者已離場；然而，該數據近期已開始溫和回升。這項指標的改善，意味著市場籌碼結構逐漸趨於穩定，若此趨勢能延續，將有助於強化價格的結構性支撐。

資金流向轉正，一八一六美元成關鍵防線

從技術面分析，截稿時以太幣價格約在 1,904 美元附近震盪，力守 1,816 美元的支撐關卡。雖然價格走勢平淡且受到下降壓力線壓制，但蔡金資金流量指標（Chaikin Money Flow, CMF）已由負轉正，顯示資金開始有流入跡象。若資金持續流入且成功守住支撐，以太幣有機會反彈挑戰 2,165 美元的壓力位，一旦突破將扭轉當前的下降趨勢並重振多頭信心；反之，若跌破 1,816 美元防線，價格恐將下探 1,600 美元，並加重整體加密貨幣市場的看空情緒。

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