近日中東地緣政治衝突升溫，美伊局勢緊張導致國際油價與避險情緒高漲，市場資金明顯轉向具備戰略物資運輸題材的航運族群。新興(2605)因旗下擁有超大型油輪（VLCC）船隊，在油價波動與地緣風險下，油輪運價與需求預期同步轉強，成為法人關注焦點。此外，西非幾內亞的西芒度（Simandou）鐵礦砂項目預計於2026年起逐步投產，由於西非至亞洲的航程較遠，將顯著拉升海岬型船舶的延噸海哩（ton-mile）需求，為散裝航運帶來長線結構性利多。

根據法人最新研究報告指出，新興(2605)在合約換約價格提升下，預期營運將維持穩健，且受惠於中國對原物料需求轉強及西非產能開出的雙重引擎，2026年成長動能明確。分析師預估：

• 獲利展望：2025年與2026年稅後EPS預估分別有機會挑戰1.06元與2.17元，顯示2026年獲利具備翻倍成長潛力。
• 評價面：目前股價淨值比（P/B Ratio）約落在0.93至0.95倍區間，處於歷史區間中值偏下，具備價值防禦屬性。
• 營運焦點：油輪事業受惠供給受限與地緣風險，獲利彈性提升；散裝事業則擁抱長程運輸剛性需求。

傳產-航運｜概念股盤中觀察

受惠於地緣政治風險推升運價預期，今日航運族群成為資金避風港，其中貨櫃三雄與散裝航運表現強勢，惟航空股因燃油成本擔憂走弱，族群內部呈現「海強空弱」的資金輪動格局。

陽明(2609)

全球知名貨櫃航運商，主力經營遠洋航線。今日目前股價表現剽悍，盤中漲幅達8.5%，成交量爆出逾12萬張，顯示買盤追價意願極高。法人買賣超數據顯示，主力大戶買進力道強勁，主要反應市場對運價止跌回升及地緣局勢造成供應鏈緊張的預期。

萬海(2615)

亞洲區間航線龍頭，近年積極布局遠洋航線。目前股價上漲7.13%，成交量逼近6萬張，盤中大戶買超顯著。由於近洋線運價相對有撐，加上遠洋線轉單效應想像，吸引短線資金積極卡位。

四維航(5608)

國內中小型散裝航運業者，船隊以輕便型為主。今日目前漲幅達5.95%，量能明顯放大。市場看好在原物料載運需求回溫下，中小型船舶運價可望補漲，技術面呈現強勢多頭排列。

中櫃(2613)

主要從事碼頭裝卸及貨櫃集散站業務。目前上漲4.16%，受惠於貨櫃航運市場熱絡，相關港口物流與倉儲需求看增，股價跟隨貨櫃三雄連動走揚。

台航(2617)

經營散裝航運及港口拖船業務，營運穩健。今日目前股價上漲4.02%，買盤相對穩健。由於公司長約比重較高，獲利能見度佳，在散裝族群普漲的氛圍下，吸引價值型買盤進駐。

長榮(2603)

全球前段班貨櫃航運商，運力規模龐大。目前漲幅3.81%，成交量逾4.2萬張。雖然漲幅略遜於陽明與萬海，但作為族群權值股，其穩健走勢確立了今日航運股的多頭指標地位，法人多空交戰但買盤略勝一籌。

正德(2641)

專注於中小型散裝船舶租賃業務。今日目前上漲3.22%，主要受惠於換約租金調漲預期及散裝市場氣氛轉佳，股價維持在高檔震盪。

華航(2610)

台灣航空雙雄之一，客貨運並重。今日目前股價下跌3.02%，成交量逾5萬張，賣壓沈重。主要受到國際油價因戰事飆升影響，市場擔憂燃油成本大幅增加將侵蝕獲利，導致法人調節賣壓出籠。

總結

中東局勢與油價走勢短期內將持續主導航運股表現，投資人應密切關注SCFI運價指數與BDI指數的變化。貨櫃與散裝族群目前受資金青睞，但航空股則面臨成本上升挑戰。操作上建議留意具有實質獲利支撐且評價合理的個股，並需警惕地緣政治消息面變化帶來的波動風險。

盤中資料來源：股市爆料同學會

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