加拿大航空貨運服務商 Cargojet(CJT) 在近期舉行的電話會議中指出，儘管全球貿易環境面臨波動，公司透過嚴格的執行力和成本控制，成功維持了穩健的獲利能力。雖然國際航線受到地緣政治和關稅的不確定性影響，但受惠於電子商務的持續滲透，國內隔夜快遞業務展現強勁動能，成為營運亮點。

嚴格控管成本推升獲利表現

Cargojet(CJT) 第四季度財報顯示，儘管總營收較前一年同期微幅下滑 2.9%，但調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）達到 9,500 萬加元，利潤率維持在 33.4% 的高水準。財務長 Aaron McKay 將此歸功於公司嚴格的開支管理，包括適當調整機組人員規模及減少加班費用，這些措施有效地保護了利潤率，並預計相關效益將持續至 2026 年。

國內電商需求強勁帶動營收

相較於國際市場的疲軟，Cargojet(CJT) 的國內隔夜業務表現亮眼，第四季營收達到 1.202 億加元，較前一年同期成長近 17%。管理層表示，這一成長主要由加拿大各地持續提升的電子商務滲透率以及假期期間強韌的消費需求所推動。即使在極端天氣條件下，旺季準點率仍達到 99%，展現了卓越的營運韌性。

國際運量受地緣政治與關稅衝擊

在國際業務方面，管理層坦言跨大西洋和跨太平洋航線持續面臨地緣政治的不確定性。數據顯示，中國至美國的電商貨運量在 12 月連續第三個月下滑 50%。鑑於貿易和關稅動態的變化，Cargojet(CJT) 與合作夥伴已同意在 2026 年初暫停其中國包機服務。不過，公司預期透過新的合作安排，將能填補暫停該業務後的營收缺口。

對手停飛意外創造包機需求

Cargojet(CJT) 指出，由於市場上 MD-11 貨機停飛導致運力短缺，為公司帶來了額外的包機需求機會。這種由單一事件驅動的業務需求抵銷了部分亞洲包機業務下滑的影響。執行董事長 AJ Virmani 預計，這種因運力缺口帶來的紅利至少會持續到明年第三或第四季，公司將靈活調度機隊以滿足這些臨時性的市場需求。

致力降槓桿並維持股利發放

展望未來，Cargojet(CJT) 重申將維持淨債務與調整後 EBITDA 比率低於 2.5 倍的長期目標，以支持其投資級信用評等。公司已完成出售普惠引擎飛機的計畫，將機隊標準化為奇異(GE)引擎以優化維護成本。管理層強調，將在去槓桿化與股東回報之間取得平衡，計畫透過持續的股息成長和機會性的股票回購來回饋股東。

關於 Cargojet(CJT)

Cargojet Inc 是加拿大領先的航空貨運服務供應商，營運覆蓋 16 個主要城市的國內貨運網絡。公司主要以 ACMI（飛機、機組、維護和保險）模式為客戶提供專用飛機，服務範圍涵蓋加拿大、美國、墨西哥和歐洲，並經營多條定期國際貨運航線。

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