人工智慧(AI)技術的快速發展已從科技圈的熱門話題，正式進入聯準會（Fed）貨幣政策的核心討論圈。Fed理事Lisa Cook近期表示，AI可能對貨幣政策產生「深遠影響」，這場關於AI究竟會推升生產力進而抑制通膨，還是會擾亂就業市場並引發物價上漲的辯論，正在聯準會內部激烈展開。對於投資人而言，這場辯論的結果將直接牽動未來的利率路徑與經濟走向。

AI技術帶來的就業市場結構性調整風險

聯準會內部對於AI在短期內對就業市場的衝擊感到擔憂。Lisa Cook指出，雖然AI能提高生產力並支撐經濟成長，但也可能導致勞動力市場劇烈變動，推升失業率。這將使政策制定者面臨艱難抉擇：是維持高利率以抑制通膨，還是降息以應對就業不足。Cook坦言，傳統的需求面貨幣政策可能無法在不增加通膨壓力的情況下，解決由AI引發的失業問題，這意味著官員們必須在失業與通膨之間進行權衡。

Fed理事Michael Barr也發出警告，雖然長期來看AI可能帶來正面影響，但短期內部分勞工恐將受害。如果AI採用速度過快，可能會迎來「無就業復甦」，即AI取代大量專業和服務職位，而自動駕駛與機器人技術則取代製造與運輸工作，導致勞動力集中在少數體力勞動或高技能行業。

華爾街機構示警白領階級面臨裁員潮

市場研究機構Citrini Research發布報告警告，AI可能導致白領階級大規模裁員，進而引發消費支出下降甚至經濟衰退。AI新創公司Anthropic執行長Dario Amodei也曾表示，AI不是特定工作的替代品，而是人類勞動的廣泛替代品。耶魯大學的研究則預測，隨著企業整合AI技術，收入中分配給勞動力的比例將會縮水，類似過去幾十年工廠自動化的情況，且這次白領階級將首當其衝。

運用新科技協助製造業填補人力缺口

儘管存在悲觀論點，里奇蒙聯準銀行總裁Tom Barkin則持相對樂觀的態度，他反對「末日場景」的說法。Barkin在接受媒體採訪時指出，許多難以招募員工的製造商表示，若能利用AI技術，他們就能僱用原本不具備相關技能的人員。他認為問題的關鍵不在於工作機會的消失或創造，而在於「重新部署」的過程會是什麼樣子，以及在舊工作轉型至新工作的過渡期中，勞動市場會面臨多大的下行風險。

生產力提升能否成為降息的有力支撐

關於AI是否能抑制通膨，聯準會內部同樣存在分歧。川普提名的下一任聯準會主席人選Kevin Warsh主張，AI將帶來「一生中最強大的生產力提升浪潮」，且具有「結構性通膨抑制」效果，這將為降低利率鋪平道路。

舊金山聯準銀行總裁Mary Daly也引用前聯準會主席葛林斯潘在1990年代的決策為例，當時葛林斯潘透過觀察數據細節，發現科技進步帶來的生產力提升尚未反映在官方數據中，因此選擇維持利率不變而非升息。Daly建議聯準會或許應對AI採取類似態度，不能僅依賴總體數據，而需深入挖掘預示轉型的分類資訊。

能源需求與過度投資恐引發通膨隱憂

然而，並非所有官員都認同1990年代的類比。芝加哥聯準銀行總裁Austan Goolsbee警告，如果經濟繁榮是建立在對「未來」生產力的預期而非實際發生之上，聯準會若據此寬鬆政策，很容易導致經濟過熱。若最終AI的成效不如預期宏大，經濟將面臨巨大的產能過剩並陷入衰退。

此外，Michael Barr駁斥了AI作為生產力加速器將引導聯準會走向降息的觀點。他警告AI可能引發通膨，例如數據中心激增的能源需求與電網供應限制相衝突。因此，他預期AI熱潮不太可能成為降低政策利率的理由。明尼阿波利斯聯準銀行總裁Neel Kashkari甚至推測，AI可能會導致利率維持在高檔。不過，凱投宏觀（Capital Economics）經濟學家Stephen Brown則認為，目前證據顯示AI帶來的強勁需求並未顯著推升通膨，且生產力增長的抑制通膨效應似乎正在擴大，聯準會被迫積極緊縮政策的風險有限。

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