美國無人機製造商 AeroVironment (AVAV) 股價週一遭遇重創，主因是華爾街投行 Raymond James 發布最新報告，將該公司評級從「強力買進」大幅調降至「表現不如大盤」。這項降評引發市場對該公司未來營收前景的擔憂，儘管國防類股普遍上漲，該股仍逆勢暴跌，盤中跌幅一度高達 22%，回吐了早盤因地緣政治緊張局勢帶動的漲幅。

14億美元SCAR計畫面臨審查風險，營收能見度蒙上陰影

Raymond James 分析師 Brian Gesuale 在報告中指出，此次降評的核心原因在於 AeroVironment (AVAV) 最大規模的合約計畫——太空軍的 SCAR（衛星通訊增強資源）項目面臨極大的不確定性。該計畫原本預期價值約 14 億美元，是支撐公司未來營收的重要支柱。然而，目前該項目的工作正面臨審查，未來可能會被分拆給新的供應商，甚至面臨暫停執行的風險，這使得原本被視為穩定的營收來源出現變數。

積壓訂單成長放緩，分析師擔憂未來業績動能

除了 SCAR 計畫的變數外，Raymond James 也對公司的基本面提出警訊。報告中提到，SCAR 前景的改變，加上近期積壓訂單成長放緩以及新訂單動能轉趨溫和，這些因素共同模糊了公司近期的營收能見度。積壓訂單通常被視為未來營收的先行指標，分析師強調，若缺乏更強勁的訂單成長支撐，公司未來的業績預估可能會面臨下修壓力。

合約不確定性壓過地緣政治利多，股價表現與國防類股脫鉤

值得注意的是，AeroVironment (AVAV) 的暴跌發生在國防板塊普遍看漲的背景下。由於市場關注中東地區的軍事行動與地緣政治緊張，包括 Lockheed Martin (LMT) 和 Northrop Grumman (NOC) 等大型國防承包商股價均有所表現。雖然 AeroVironment (AVAV) 早盤一度受惠於無人機與飛彈需求預期而上漲，但分析師的降評突顯出個別公司的合約風險已壓過整體產業的利多效應，導致投資人選擇拋售。

投資人需關注財報與合約進展，確認股價修正是否為短期衝擊

面對股價劇烈波動，市場焦點將轉向 AeroVironment (AVAV) 後續的合約爭取狀況及即將公布的財報數據。投資人將密切觀察積壓訂單的變化，以判斷此次股價回跌僅是受到單一報告影響的短期震盪，還是反映出公司長期成長軌跡已出現結構性的改變。公司能否在 SCAR 項目之外取得新的大額訂單，將是重拾市場信心的關鍵。

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