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代工大廠仁寶(2324)於昨日法說會宣布重大策略轉型，規劃今年資本支出倍增至180億元，全力衝刺AI伺服器佈局。公司鎖定輝達B300架構，預期今年首季AI伺服器出貨將較去年第四季倍數成長，目標2026年伺服器營收佔比達一成。此外，董事會通過配發1.1元現金股利，配發率達八成。雖然筆電業務受季節性因素影響，預估首季出貨季減，但全年展望仍優於產業平均。
鎖定輝達B300架構，AI伺服器產能倍數擴張
仁寶總經理伯納多羅明確指出，今年資本支出由去年的82億元大幅提升至180億元，主要用於投資台灣總部研發實驗室、擴充產能及美國廠區的新投資。公司目前的AI伺服器訂單動能聚焦於輝達(NVIDIA)的B300架構，且產品規格已從過去的主機板組裝(L6)向上延伸至整機櫃(L10/L11)業務。隨著新產能開出，預計今年伺服器營收佔比將顯著提升，目標在明年進一步翻倍至20%，展現公司在AI領域的強烈企圖心。
筆電業務受季節性影響，首季出貨估季減兩成
在核心筆電業務方面，受記憶體價格上漲、零組件缺貨及傳統季節性淡季影響，仁寶預估本季筆電出貨量將季減15%至20%。不過，公司對全年展望維持審慎樂觀，預期2026年全年出貨量將較去年持平或微幅成長，表現將優於產業預期的下滑水準。回顧2025年財報，全年合併營收7,575.13億元，年減16.8%，稅後純益60.3億元，年減約40%，每股純益(EPS)為1.38元，顯示轉型過渡期的陣痛。
股利配發率達八成，關注新平台驗證進度
儘管獲利下滑，仁寶仍維持高配息政策，宣布每股配發1.1元現金股利，配發率達八成，以3月2日收盤價31.4元計算，殖利率約3.5%。展望未來，除了現有的Blackwell架構外，仁寶已開始規劃進軍輝達下一世代Vera Rubin平台，並積極爭取超大型雲端客戶(CSP)及企業級客戶訂單。投資人後續應密切關注AI伺服器營收佔比的實際提升速度，以及新客戶驗證的進度，這將是股價能否重啟動能的關鍵。
仁寶(2324)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
1月營收年增7.29%，全球第二大NB代工廠地位穩固
基本面部分，仁寶(2324) 2026年1月營收繳出593.66億元的成績，月減10%但年增7.29%，顯示在淡季中仍保有一定的成長動能。作為全球第二大筆記型電腦代工廠，仁寶市值約1383.8億元，本益比約15.7倍。雖然2025年第四季營收年增2.98%表現平穩，但去年10月、11月營收曾出現雙位數年減，顯示營運波動仍存。目前的觀察重點在於高單價AI伺服器產品能否在未來幾季有效貢獻營收，抵銷PC產業的成熟化影響。
外資近期連續調節，主力籌碼呈現賣超趨勢
籌碼面觀察，近期仁寶(2324)面臨較大的法人賣壓。截至2026年3月2日，外資呈現連續賣超態勢，包括2月23日大賣3.4萬張、2月24日賣超1.3萬張，雖然2月26日曾短暫回補，但3月2日隨即轉為賣超3605張。主力動向亦同步偏空，近5日主力賣超佔比達10.8%，近20日賣超5.1%，顯示大戶籌碼正在鬆動。儘管官股行庫近期有小幅護盤動作（如2月24日買超3319張），但難敵外資龐大賣壓，籌碼集中度下降，短線對股價形成壓抑。
月K線連紅，股價沿短期均線震盪整理
技術面分析，觀察仁寶(2324)提供的近60個交易日(月K層級)數據，截至2026年1月30日，收盤價來到32.75元，單月漲幅2.99%，且成交量放大至3.8萬張，顯示年初多頭氣勢尚存。然而對照最新的3月2日收盤價31.40元，股價已從高點回落，跌破1月底的收盤價位。從長線月K來看，股價自2025年下半年起呈現緩步墊高格局，從27-28元區間逐步上攻至32元之上，顯示底部支撐墊高。惟短線需留意，若股價無法儘速站回32元之上，恐面臨漲多後的技術性修正，且近期量能若無法持續放大，將不利於消化上檔套牢賣壓。
總結
仁寶積極轉型AI伺服器並大幅增加資本支出，顯示管理層對未來成長的信心。然而，短線受到筆電淡季與外資連續賣超影響，股價面臨修正壓力。投資人後續宜觀察首季AI伺服器出貨是否如期倍增，以及外資賣壓何時減緩，建議在籌碼沉澱後再行佈局。
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