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宏碩系統(6895)昨日公告2025年財報，全年營收衝上8.51億元，年增高達105.62%，創下歷史新高。歸屬母公司業主淨利達1.23億元，年增41.92%，每股純益(EPS)為3.61元。這波強勁成長主要受惠於半導體設備需求回溫以及國防軍工應用的穩定出貨。儘管第四季獲利受到產品組合影響有所回落，但全年營運在雙引擎驅動下，整體獲利表現仍相當亮眼，展現出公司在高技術門檻領域的競爭優勢。
Q4獲利單季回落，全年成長動能仍強勁
進一步剖析財報細節，宏碩系統去年第四季單季營收為2.82億元，雖較前一季微幅成長1.08%，且年增80.17%，但獲利表現卻呈現衰退。第四季歸屬母公司業主淨利為3,407萬元，季減36.94%，年減18.87%，單季EPS為1元。公司指出，單季獲利下滑主要受到產品組合波動與營業費用支出增加的影響。儘管如此，若將時間軸拉長至2025全年，宏碩系統憑藉其在微波源系統設備的寡占地位，成功將營收規模翻倍，並帶動全年獲利成長超過三成，顯示核心業務的成長趨勢依舊明確。
半導體與軍工雙引擎，法人看好2026
市場反應方面，投資人對於宏碩系統在半導體先進製程與國防工業的佈局給予高度關注。由於該公司是台積電供應鏈的重要成員，且具備異材質焊接等關鍵技術，形成了深厚的護城河。法人機構認為，隨著全球半導體擴廠需求持續，加上地緣政治因素推升國防預算，這兩大動能將持續支撐宏碩系統的訂單能見度。儘管短期股價可能受到單季獲利不如預期的干擾，但中長期的產業趨勢仍有利於其高階微波設備的滲透率提升。
後續觀察：毛利率變化與量能回溫
展望未來，投資人應密切追蹤2026年的兩大關鍵指標。首先是產品組合優化對毛利率的影響，特別是高利潤的軍工與半導體設備佔比是否能維持高檔，這將決定獲利能否跟上營收擴張的腳步。其次是成交量的變化，目前股價處於整理階段，需觀察是否有攻擊量能出現以消化上檔壓力。此外，法說會中管理層對於新產品研發進度及訂單交期的最新說法，也將是判斷今年營運爆發力的重要依據。
宏碩系統(6895)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收連創歷史新高，本益比46.6倍
從基本面來看，宏碩系統市值約61.0億元，本益比達46.6倍，屬於電子半導體產業的高成長股。近期營收表現極為強勁，2026年1月營收40.18百萬元，年增41.29%；2025年12月營收更高達1.02億元，年增45.02%。值得留意的是，2025年9月與10月營收連續刷新歷史新高，主要受惠於散熱相關產品較去年同期顯著成長。雖然現金股利殖利率尚未公告完整數據，但以其營收爆發力與台積電供應鏈的地位，基本面成長趨勢明確，市場給予較高評價。
外資小幅買超，主力短線調節明顯
觀察籌碼面數據，截至2026年3月2日，收盤價為179.00元。外資近期動向反覆，3月2日買超67張，但在1月下旬曾出現連續賣超。更值得警戒的是主力動向，近5日主力買賣超呈現賣超狀態(-4.9%)，且近20日主力亦賣超4.8%，顯示大戶近期站在調節方。此外，買分點家數(74家)少於賣分點家數(82家)，籌碼集中度下降，顯示短線籌碼較為渙散。官股近期買賣動作不大，持股比率維持在-3.38%左右。投資人需留意主力是否停止調節並轉為買超，才有利於股價止穩上攻。
股價高檔震盪，留意量能不足風險
技術面部分，以截至2026年1月30日的數據分析，收盤價為185.50元，當日下跌2.11%。回顧近60個交易日走勢，股價在2024年底至2025年初呈現高檔震盪格局，區間高點約在202元，低點支撐則落在180元附近。目前股價位於短期均線之下，且1月30日成交量僅224張，顯示市場觀望氣氛濃厚，追價意願不足。若股價跌破180元整數關卡，恐引發進一步技術性修正。反之，若能站回月線並伴隨成交量放大至500張以上，方有機會挑戰前波高點。短線需留意量能續航力不足及乖離修正的風險。
總結：基本面有撐，靜待籌碼沈澱
綜合來看，宏碩系統(6895)具備營收倍增與獲利創高的基本面優勢，半導體與軍工雙引擎題材確立。然而，第四季獲利回落與近期主力籌碼偏空調節，是短線股價的壓力來源。建議投資人持續觀察產品組合優化對獲利的貢獻，並耐心等待技術面量增價穩及籌碼面主力回補訊號出現後，再行佈局。
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