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電源管理IC廠力智(6719)於昨日召開法說會，公布2025年財報繳出亮眼成績單，全年獲利達6.93億元，年增幅高達2.01倍，每股純益（EPS）來到6.58元。總經理黃學偉表示，雖然第一季受到客戶庫存調整及季節性因素影響，營收預期將呈現季減，但受惠於高價值產品佔比提升，今年整體毛利率有望向上攀升。針對市場關注的伺服器應用布局，公司目標營收佔比能突破5%，並將持續深耕AI運算與車用電子領域，力拚第二季後營運逐步回溫。
庫存調整與季節性因素干擾
深入分析近期營運狀況，力智去年第四季EPS為2.33元，顯示獲利能力穩健。然而展望今年第一季，管理層坦言面臨多重短期挑戰，包括去年下半年客戶備貨積極導致基期較高，以及CPU與GPU供貨吃緊影響拉貨動能。此外，近期記憶體價格上漲與工作天數較少，也讓消費型產品需求轉趨保守。公司預估本季營收將會下滑，呈現「先蹲」態勢，不過隨著客戶庫存調整告一段落，第二季起營運動能可望逐步回升。
鎖定AI伺服器與高階應用
面對市場競爭與產業變化，力智積極優化產品組合以提升獲利品質。公司強調目前產品線已全面支援終端運算、邊緣伺服及雲端中心等三大領域，特別是在AI應用深化的趨勢下，高效能運算帶動的電力需求將推升電源管理IC的市場規模。雖然去年伺服器相關營收佔比僅低個位數，但公司設下今年增長至5%以上的目標。另一方面，上游晶圓代工與封測成本有漲價趨勢，公司表示將密切監控市場供需，並動態調整定價策略以維持競爭力。
留意第二季回升與新品導入
投資人後續應密切觀察第二季營收回升的力道，以及高毛利產品的實際出貨狀況。特別是在晶圓與封測成本上揚的環境下，力智是否能順利轉嫁成本或透過產品組合優化來守住毛利率，將是影響獲利的關鍵指標。此外，AI伺服器與車用電子產品的驗證進度與營收貢獻度，也是檢視公司中長期成長動能是否延續的重要依據。
力智(6719)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
力智(6719)隸屬於華碩集團，專注於電源管理IC與功率元件MOSFET，產業地位穩固。根據最新數據，2026年1月營收為3.83億元，年成長12.54%，顯示在淡季中仍維持雙位數成長，營收表現相對穩健。2025年全年營收年增24%，毛利率年增4.6個百分點至34.8%，本益比約23.8倍，顯示公司基本面體質持續改善，獲利結構優化效益顯現。
籌碼與法人觀察
近期籌碼面顯示主力調節意願較高，截至2026年3月2日，近5日主力買賣超呈現賣超狀態，幅度達-9.8%。外資近期操作偏向保守，雖有零星回補但在2月初曾有較大賣壓，導致股價承壓。值得注意的是，買賣家數差近期多為正值，顯示籌碼有從大戶流向散戶的跡象，籌碼集中度略為渙散，投資人需留意法人是否轉為連續性買超，作為股價止穩的訊號。
技術面重點
觀察力智(6719)近期股價走勢，目前收盤價為189.5元，處於近兩個月的相對低檔區。股價自一月底的高點214.5元回落後，短期均線呈現空頭排列，且成交量能顯著萎縮，顯示市場追價意願不足。下方支撐需觀察2月上旬的低點184元是否能有效守穩，若跌破恐引發進一步修正。目前日K線型態仍受制於短期均線反壓，短線需留意量能是否回溫並站回月線，短線操作應提防技術面弱勢帶來的風險。
營運展望與投資總結
總結而言，力智雖面臨首季營收季減的短期逆風，但受惠於2025年獲利大幅成長及產品組合優化，全年毛利率展望正向。投資人宜將焦點放在第二季後的復甦力道及伺服器產品的滲透率，同時在技術面上，建議等待股價在季線附近止穩且法人籌碼回流後，再行布局較為穩健。
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