聯昌(2431)今日宣布重大財務結構調整，為改善財務體質並彌補累積虧損，董事會決議辦理減資，減資比率約為27.236%。根據最新公布的2025年財報，公司全年歸屬母公司業主淨損擴大至2.32億元，換算每股淨損（EPS）達2.1元。本次減資預計銷除普通股3,021.25萬股，減資後實收資本額將降至8.07億元，每千股換發約727.63股，此舉旨在提升每股淨值，應對未來的營運挑戰。

財報虧損擴大與減資細節解析

根據聯昌(2431)公布的財務數據，2025年第4季單季歸屬母公司業主淨損達1.76億元，虧損幅度較前一季及前年同期顯著增加，主要受到本業營運逆風影響。截至2025年12月31日止，帳上累積虧損已達3.02億元。為解決此問題，公司決定透過減資3.02億元來彌補虧損。本次減資案將採無實體發行，尚需提請2026年股東常會通過，並待主管機關核准後，由董事會另訂減資基準日。此財務操作雖能優化帳面結構，但也反映出公司過去一年在獲利能力上的沉重壓力。

利空下股價逆勢與籌碼動向

儘管財報與減資消息偏向利空，但觀察市場反應，聯昌(2431)股價在消息公布前後表現相對強勢。截至3月2日收盤，股價來到16.60元。從籌碼面分析，外資在3月2日單日買超690張，主力亦買超508張，顯示在利空消息落地之際，有特定買盤進場承接。這種「利空出盡」的市場解讀或特定資金的卡位動作，使得股價並未隨虧損消息重挫，反而呈現高檔震盪整理的格局。

後續營運轉機與觀察指標

展望未來，投資人除關注減資時程外，應將焦點回歸本業是否具備轉機。雖然2025年營運表現不佳，但2026年1月營收已繳出2,530萬元、年增21.4%的成績單，顯示營收動能有觸底回升跡象。後續需觀察公司在電子零組件與電源供應器領域的接單狀況，以及東元集團內部的資源整合效應。此外，減資後的每股淨值提升幅度，以及公司能否在2026年轉虧為盈，將是股價能否延續反彈氣勢的關鍵。

聯昌(2431)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面：元月營收回溫，本業力求止血

聯昌(2431)為東元集團旗下電源供應器製造廠，市值約18.4億元。回顧近期表現，2025年下半年營收遭遇亂流，其中11月營收創下歷史新低，導致全年虧損擴大。然而，2026年1月合併營收達25.30百萬元，年成長21.4%，月減幅亦收斂，顯示最壞情況可能已過。目前的觀察重點在於此營收回溫是否具備延續性，以及減資瘦身後能否有效改善財務體質，擺脫連續虧損的泥沼。

籌碼面：外資主力單日大買，籌碼集中度提升

觀察截至2026年3月2日的籌碼數據，三大法人近期動向轉趨積極。外資在3月2日大幅買超690張，一改前幾日的賣超態勢；主力當日亦買超508張，買賣家數差為負值（-45），顯示籌碼從散戶流向特定大戶手中，集中度有所提升。近5日主力買超佔比達2.9%，近20日亦維持正向流入。值得留意的是，在股價位於16.60元相對高檔區時，法人與主力願意進場承接，暗示對後市看法並不悲觀。

技術面：底部強勢反彈，留意高檔震盪風險

就技術面而言，聯昌(2431)自2025年底的低點11.35元附近啟動一波強勁反彈，至2026年1月底曾觸及17.65元的高點，波段漲幅逾50%。近期股價在15元至16.85元區間進行高姿態整理，3月2日收盤價16.60元站上短中期均線之上。量能方面，上漲時成交量多有放大，顯示多方買氣尚存。目前的股價位置距離前波高點17.65元不遠，下方14.60元至15元區間已形成支撐。然而，由於短線漲幅已大，且面臨前波解套賣壓，投資人需留意KD指標是否出現背離或量能不繼導致的回檔風險。

總結：減資改善體質，靜待本業回升

綜合來看，聯昌(2431)透過減資27%展現改善財務結構的決心，雖然2025年財報虧損，但股價在法人買盤支撐下表現抗跌，且元月營收已現轉機。短線技術面維持多頭格局，惟需留意減資消息消化後的市場波動。後續應持續追蹤月營收是否穩定成長，作為判斷營運反轉的確切訊號。

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