矽谷巨頭的資本支出競賽，正為特定供應鏈帶來翻天覆地的基本面變化。Meta Platforms 近期釋出的訊號相當明確：為了鞏固在人工智慧領域的領先地位，今年的資本支出（Capex）預計將激增至 1,150 億至 1,350 億美元之間，相較於前一年中位數增幅高達近 74%。這筆天文數字般的預算，除了直接流入 Nvidia(NVDA)購買晶片外，身為 Nvidia 雲端合作夥伴（Nvidia Cloud Partner）的 Nebius Group (NBIS) 正處於這波資金外溢的核心受惠圈。

這背後釋出的信號是，Meta 不僅大量採購 Blackwell 與 Rubin GPU，更積極透過合作夥伴部署 GB300 系統以極大化運算效能。nebious Group (NBIS) 已拿下 Meta 價值 30 億美元的五年期合約，這僅是其龐大積壓訂單的一部分。加上微軟（Microsoft）先前簽訂的約 190 億美元長約，Nebius 手握的訂單積壓金額已突破 200 億美元大關。市場分析師據此推估，該公司營收將出現爆發性成長，由 2025 年的約 5.3 億美元，至 2026 年有望跳升至近 34 億美元。為了消化這些巨量需求，Nebius 正加速基礎建設擴張，計畫將數據中心據點從 7 處增加至 16 處，目標在 2026 年底前將活躍電力容量從 170 MW 大幅提升至 800 MW 甚至 1 GW。然而，儘管基本面利多頻傳，市場情緒卻出現劇烈分歧，股價在高檔面臨沈重賣壓，顯示投資人對於高成長預期的兌現進度正採取極高標準的檢視。

Nebius Group(NBIS)：個股分析

基本面亮點

Nebius Group 前身為俄羅斯科技巨頭 Yandex 的雲端事業，在俄烏戰爭引發制裁後進行分割與重組，現已轉型為專注於 AI 與高效能運算（HPC）的垂直整合雲端供應商。公司主要業務涵蓋在歐美地區設計並營運自有數據中心，提供 GPU 算力租賃服務。其商業模式已獲得頂級科技巨頭認可，最具指標性的進展為 2025 年 9 月與微軟簽署的逾 190 億美元級長期協議，以及隨後取得 Meta 的大單。這類長約不僅確立了其作為 Nvidia 關鍵合作夥伴的產業地位，更為未來數年的營收能見度提供了堅實支撐。

近期股價變化

儘管長期訂單在手，Nebius (NBIS) 近期股價走勢卻極度震盪。根據 2026 年 2 月 27 日的交易數據，該股開盤報 98.70 美元，盤中一度觸及 99.30 美元高點，隨後遭遇劇烈拋售，終場重挫 13.05%，收在 91.19 美元。值得留意的是，當日成交量暴增至 2,294 萬股，較前一交易日激增 169.02%。這種爆量長黑的走勢，反映出在股價經歷先前約 140% 的年漲幅後，市場對於利多消息的反應轉趨謹慎，獲利了結賣壓湧現，籌碼面正經歷激烈的換手與清洗。

總結

綜合來看，Nebius (NBIS) 正處於營收規模從數億美元跨越至數十億美元的關鍵轉折點。Meta 與微軟的鉅額合約證實了其技術實力與產能價值，高達 1 GW 的擴產計畫更是支撐未來成長的核心動能。然而，近日股價在爆量下殺後顯示籌碼趨於凌亂，投資人後續應密切關注其產能擴充的實際執行進度，以及季報營收是否如預期般呈指數級跳升，以確認基本面能否支撐其高估值修正後的股價表現。

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