發表
我的網誌
上週美股市場經歷了劇烈震盪，投資人除了持續權衡人工智慧(AI)對各產業與整體經濟的影響外，地緣政治風險更成為新的變數。隨著美國與以色列對伊朗發動攻擊，本週市場充滿不確定性。前美國總統川普（Donald Trump）週六表示，美軍與以色列針對伊朗的軍事與核設施發動空襲，「重大作戰行動」已在夜間展開。川普呼籲伊朗人民「掌握自己的命運」推翻伊斯蘭政權。據報導，伊朗已對中東的美軍基地發動飛彈攻擊進行報復。
早在週五，川普便對與德黑蘭的核協議談判表示不滿，暗示攻擊可能即將發生，他強調：「我們對談判方式並不滿意，他們不能擁有核武。」目前投資人最關注的是市場將如何反應。華爾街近期雖然已逐漸消化地緣政治與經濟動盪，包括關稅變動及委內瑞拉局勢，但此次事件更為嚴峻。受伊朗局勢及中東原油供應中斷風險影響，油價週五大幅飆升。
除了地緣政治，AI 對經濟的負面衝擊擔憂也持續困擾市場，加上週五公布的 2 月生產者物價指數（PPI）高於預期，頑固的通膨數據增加了市場的不確定性。金融科技公司 Block 裁員近半數員工，更加深了市場對 AI 導致失業的恐慌。受此影響，標準普爾 500 指數與那斯達克指數在 2 月分別下跌近 1% 和 3.4%，創下自 2025 年 3 月以來最差的單月表現。上週標普 500 指數與那指最終分別下跌 0.4% 與近 1%。
硬體股估值過高引發資金輪動，輝達財報亮眼股價卻遭修正
市場對晶片股的態度轉趨保守。儘管輝達(NVDA)在週三晚間公布了優於預期的季度財報與財測，但其股價上週仍下跌近 6.7%。這並非公司基本面出現問題，知名財經評論員 Jim Cramer 週四指出，這反映了市場認為硬體股估值已經過高的看法。輝達(NVDA)週四下跌 5.5%，週五再跌 4.2%。另一家 AI 晶片大廠博通(AVGO)亦同步走跌，單週跌幅近 4%。博通(AVGO)將於本週三盤後公布財報。
這波修正凸顯了市場資金正從晶片股撤出進行輪動。然而，AI 工業類股卻逆勢上漲。康寧(GLW)因資料中心對光纖電纜的需求增加受惠，上週股價大漲 7.8%，延續了這家 AI 基礎建設大廠今年的強勁表現。此外，生產高效能 AI 晶片關鍵材料的 Qnity Electronics 成為上週表現最佳的個股，受惠於週四公布的亮眼財報，股價單週飆漲 11.7%。這是該公司自去年 11 月從杜邦拆分以來的首個季度財報。
資金轉進低基期軟體股避險，Salesforce 強勢反彈唯資安股表現分歧
在經歷長時間表現落後後，企業軟體巨頭 Salesforce(CRM) 上週強勢反彈，過去五個交易日上漲 5.2%，創下自 12 月初以來的最佳單週表現。除了資金從高估值的硬體股轉向估值較低的軟體股外，Salesforce(CRM) 週三晚間公布優於預期的財報也提供了支撐。管理層對於其關鍵 AI 平台 Agentforce 新交易的談話獲得市場正面評價。儘管如此，部分觀點仍對 AI 可能破壞其基於席位計費的 SaaS 商業模式存有疑慮。財報發布後，考量到整體產業本益比壓縮，分析師將 Salesforce(CRM) 的目標價從 300 美元下調至 250 美元，但維持買入評級。
資安類股同樣捲入軟體股的交易波動中。AI 新創公司 Anthropic 宣布推出新的網路安全工具後，引發市場對競爭加劇的擔憂，導致 CrowdStrike(CRWD) 和 Palo Alto Networks(PANW) 週初下跌。儘管週中跟隨軟體股反彈，CrowdStrike(CRWD) 週五仍收低，全週下跌 4.3%。Palo Alto Networks(PANW) 在前一週因財測雜音重挫後，上週微幅上漲 0.15%。Jim Cramer 在投資俱樂部月會中指出，資安股不應像其他軟體股一樣下跌，但他承認市場目前並不買單，因此建議僅持有一檔資安股，首選為將於本週二盤後公布財報的 CrowdStrike(CRWD)。
AI 取代白領工作擔憂衝擊消費信貸，銀行股因經濟衰退恐慌遭拋售
金融類股上週遭受重創，主因是一份在週日廣泛流傳的研究報告引發了市場對 AI 衝擊經濟的擔憂。Citrini Research 警告，AI 的快速普及可能導致大規模白領階級裁員，推升 2028 年失業率至雙位數，這將對消費者支出造成巨大打擊。與美國消費者財務狀況密切相關的銀行股應聲大跌。報告發布後的第一個交易日（週一），第一資本(COF)、富國銀行(WFC)和高盛(GS)全數下挫。
部分市場觀點認為這次下跌屬於過度反應，Jim Cramer 表示：「我們讀到一份關於 AI 將消滅白領經濟並拖垮信用卡公司的驚悚文章。這是一個新穎的論點，並重創了富國銀行(WFC)和第一資本(COF)。」然而，恐慌情緒仍主導了上週走勢，第一資本(COF)單週下跌 6%，高盛(GS)下跌 6.8%，而富國銀行(WFC)更是重挫超過 8%，成為表現最差的個股之一。
