波克夏海瑟威(BRK.B)的新任執行長格雷格·阿貝爾（Greg Abel）在他接任後的首封年度股東信中，向投資人發出明確訊號：這家企業集團將繼續堅持由華倫·巴菲特所建立的財務保守主義和紀律嚴明的投資文化，並將其延續至永遠。阿貝爾在隨同波克夏年度報告發布的信中表示，對於董事會任命他為執行長感到榮幸，並對接替巴菲特感到謙卑，坦言巴菲特的成就是難以企及的標竿。現年63歲的阿貝爾強調的是延續性而非變革，接過了95歲巴菲特的棒子，後者於2026年初卸任執行長一職，但仍擔任董事長。

堅守保守財務紀律與資本配置原則

新任執行長為他打算如何繼續管理這家企業集團制定了清晰的基本價值框架：保持財務實力並維持嚴格的資本紀律。阿貝爾寫道，公司維持著如堡壘般的資產負債表，確保波克夏的基礎絕不妥協。他強調透過謹慎且節制地使用債務來維護財務優勢，公司擁有充沛的流動性，即使在最惡劣的環境下也能履行義務，並在機會出現時迅速反應。他強調的其他價值還包括去中心化的管理模式以及誠信的聲譽。

視巨額現金為戰略彈藥且暫不發放股利

截至2025年底，波克夏的現金儲備達到3,733億美元。阿貝爾將這筆巨額現金描述為戰略性的「乾火藥」，這讓公司能在機會浮現時果斷行動，而不會危及公司的韌性。他也利用這封信反駁了任何認為巨額現金部位意味著波克夏正在從投資中撤退的觀點。不過，阿貝爾指出他將延續波克夏長期以來不發放股利的立場。他寫道，只要每一美元的保留盈餘能為股東創造超過一美元的市場價值，波克夏就不會支付股利，董事會將每年審查此一政策。

親自掌管股票投資組合並鎖定核心持股

阿貝爾強調，無論是收購整個企業、購買上市公司股票還是回購自家股票，波克夏都應用相同的嚴格框架。他表示將仔細評估價值，耐心行動，並長期持有，最好是永遠持有。他補充說，波克夏的股票投資組合將繼續集中在一小群美國公司上，包括 Apple(AAPL)、American Express(AXP)、Coca-Cola(KO) 和 Moody's(MCO)，他表示波克夏預計這些公司將在幾十年內持續複利成長。值得注意的是，名單中並未提及 Bank of America(BAC)，該銀行在2025年底曾是波克夏的第三大持股。

確認投資決策權歸屬與經理人異動

阿貝爾表示，這種集中投資的方法將繼續下去，交易活動有限，但如果長期經濟前景發生變化，波克夏也會大幅調整部位。他同時解決了一個懸而未決的關鍵問題：他將直接監管股票投資組合。泰德·韋斯勒（Ted Weschler）將繼續管理約6%的投資組合，其中包括之前由托德·库姆斯（Todd Combs）管理的投資，库姆斯近期已離職前往 JPMorgan Chase(JPM)。阿貝爾強調，股票投資是資本配置活動的基礎，最終責任由身為執行長的他承擔。

致力長期經營且不舉辦季度法說會

阿貝爾加入波克夏已有25年，並將此職位視為長期承諾。雖然他幽默地表示自己無法再做60年執行長，但他打算再服務20年，希望屆時股東能為公司變得更強大而感到自豪。他也提到巴菲特仍積極參與，每週進辦公室五天並提供意見。此外，阿貝爾明確表示波克夏不會採用華爾街典型的季度法說會模式，強調公司注重品質而非頻率，若有重大議題他會親自說明，但不會透過季度評論的形式。

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