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題材輪動下，科技硬體與防禦型資金同步抬頭
上週（2/23-2/27）指數下跌0.44%，收在6,878.88 點。聯準會委員 Miran 提到 2026 年可能需要降息 100 個基點，且 30 年期固定房貸利率由 6.01% 降到 5.98%，久違跌破 6% 大關，對風險情緒偏支撐。另一方面，1 月整體與核心 PPI 月增分別 0.5%、0.6%，核心 PPI 年增升到 3.6%，市場估 1 月核心PCE 月增約 0.50%、年增約 3.1%–3.2%，讓「降息時點」更難提早，偏向支撐聯準會按兵不動。
事件面同樣壓縮了指數彈性。AI 指標股輝達(NVDA)財報後連兩日拉回，加上美伊談判未有結果、以色列與伊朗衝突風險升高，市場也在評估荷姆茲海峽對原油運輸的潛在衝擊；同時，最高法院判決提高了貿易政策不確定性。
在這種「主線仍在 AI、但更看重應用與貨幣化」的框架下，資金一邊關注 Broadcom(AVGO)、Credo(CRDO) 等財報線索，另一邊也持續流向醫療保健、政策驅動的工業與原物料，軍工股則維持短線交易熱度。
因此，漲幅榜前段出現科技硬體、軟體與數據服務並進的結構；其中前三名是德科技(KEYS)、戴爾科技(DELL)、Netflix(NFLX)，分別反映量測/通訊、企業硬體與內容平台的不同敘事線，值得拆開看資金在押注什麼。
過去一週標普 500 成分股漲幅排行 Top 10（2/23-2/27）
是德科技(KEYS)— 財測上修帶動訂單想像，AI 測試需求成主軸
上週收在 307.33 美元，整週上漲 29.30%。股價主催化來自財報與財測雙重「超預期」：公司公布單季營收 16 億美元，高於市場預估約 15.4 億美元，調整後 EPS 2.17 美元也高於預估約 2.00 美元。更關鍵的是業務結構，核心量測相關部門單季營收 11.2 億美元、年增 27%，管理層把動能指向 AI 資料中心投資與非地面網路應用，讓市場重新估算 2026 年獲利彈性。
戴爾科技(DELL)：AI 伺服器成長加速，訂單與指引直接點火
上週收在 148.08 美元，整週上漲 25.75%。本週最核心的數字是 AI 伺服器出貨與指引：公司公布調整後 EPS 3.89 美元、營收 333.8 億美元，雙雙優於市場預期（約 3.53 美元、316.7 億美元）。其中 AI 優化伺服器營收達 89.5 億美元、年增 342%，單季 AI 訂單約 640 億美元，期末 AI 積壓訂單（backlog）仍有 430 億美元，搭配 FY 2027 營收 1,380–1,420 億美元、EPS 約 12.90 美元的展望，讓市場把 Dell 定位為「AI 基礎建設的量能受益者」。
Netflix(NFLX)：退出 Warner Bros 競標，資本紀律換來估值修復
上週收在 96.24 美元，整週上漲 25.62%。本週股價的關鍵事件是公司宣布不再提高對華納兄弟的出價，等於主動退出競標戰，市場把它解讀為「避免槓桿與整併風險」，情緒快速翻多。可核對的數字在交易條件：Netflix 先前出價約 27.75 美元/股，而派拉蒙最終以 31 美元/股勝出；依協議，Netflix 可取得約 28 億美元的終止費（termination fee），也被視為短期財務上的補償與風險對沖。
Axon Enterprise(AXON)：獲利與訂單同時強，2026 成長指引打開上修空間
上週收在 542.40 美元，整週上漲 24.64%。股價推升來自財報「獲利超預期＋成長指引上調」：公司公布單季調整後 EPS 2.15 美元，高於市場預期約 1.60 美元。更重要的是訂單與展望，Axon 2025 年訂單達 74 億美元、年增 46%，並給出 2026 年營收成長 27%–30% 的區間；公司把需求來源連到政府支出與公共安全軟硬體升級，讓市場更願意用「訂單能見度」而非短期估值去定價。
派拉蒙(PSKY)：拿下華納兄弟交易，併購溢價與軋空推升股價
上週收在 13.51 美元，整週上漲 23.38%。本週最核心的催化事件是派拉蒙確認拿下華納兄弟併購案，交易規模約 1,100 億美元、出價 31 美元/股，並進入監管審查與整併預期的定價階段。同一筆交易也連動到資金面數字： Ellison Trust 承諾約 457 億美元股權資金，且因 Netflix 退出競標，Netflix 將取得約 28 億美元終止費；對 PSKY 而言，短線股價反映的是「成交機率＋資金到位」的再評價，但後續仍要觀察反托拉斯與負債槓桿壓力如何消化。
Block(XYZ)— 裁員與財測上修同步釋出，市場押注獲利率改善
上週收在 63.70 美元，整週上漲 21.17%。本週股價主催化是公司宣布裁員約 4,000 人、約占人力 40%，並在股東信中強調要用 AI 工具提升效率與縮減固定成本。同時公司上修 2026 年展望，給出調整後 EPS 約 3.66 美元、年度毛利約 122 億美元，並預估 26% 的調整後營業利益率，讓市場把焦點轉向 2026 年「獲利率跳升」的可驗證路徑。
康寧(GLW)— Meta 光纖大單延伸到 2030 年，AI 資料中心需求拉高能見度
上週收在 150.38 美元，整週上漲 15.73%。核心催化事件是 Meta(META)與康寧簽下最高約 60 億美元的多年期供應協議，涵蓋 AI 資料中心用的光纖、纜線與連接方案，付款可延伸到 2030 年。在財務面，公司 25Q4 營收 44.1 億美元、年增 14%，EPS 0.72 美元、年增 26%，並給出 26Q1 營收 42–43 億美元、core EPS 0.66–0.70 美元的區間，讓「AI 光連結」從題材轉成可追蹤的營運數字。
Qnity Electronics(Q)— 財測高於市場預期，外加 5 億美元回購把估值撐住
上週收在 126.76 美元，整週上漲 13.51%。本週最直接的催化是財報後給出明確的 2026 財測：全年淨營收 49.7–51.7 億美元、調整後 EPS 3.55–3.95 美元，並同步授權最高 5 億美元庫藏股。在 25Q4，公司調整後 EPS 0.82 美元、營收約 12 億美元，管理層把需求動能指向 AI、HPC 與先進連接材料，市場因此願意用新的「財測區間」重估股價。
星座能源(CEG)— 財報小幅優於預期，資料中心用電趨勢成估值主線
上週收在 329.88 美元，整週上漲 13.00%。本週焦點落在 25Q4 財報：調整後 EPS 2.30 美元，優於市場預估 2.23 美元；公司把電力需求上行連結到 AI 與加密資料中心擴張。另一個可核對的事件是 Calpine（星座旗下）與 CyrusOne 在德州簽下 380 MW 供電協議，並就二期再加 380 MW 達成排他安排，使該客戶在德州資料中心合約電力合計超過 1,100 MW，強化長約能見度。
Verisk Analytics(VRSK)— 指引與回購同時加碼，保險數據商業模式再獲定價
上週收在 207.57 美元，整週上漲 12.75%。股價推力主要來自全年指引與股東回饋：公司預估 2026 年營收 3.19–3.24 十億美元、調整後 EBITDA 1.79–1.83 十億美元、調整後 EPS 7.45–7.75 美元，並把庫藏股授權提高到合計 25 億美元。同份公告也揭露 25Q4 營收 778.8 百萬美元、年增 5.9%，調整後 EPS 1.82 美元，讓市場更容易把本波上漲歸因到「指引上修＋回購」的原因。
指數回檔下，資金更偏好能見度與成本控制可驗證的公司
標普 500 上週下跌 0.44%，把前十名放在同一張地圖來看，科技與 AI 類股仍是主軸，但市場更在意「應用與貨幣化」，而非單看資本支出敘事。
因此，是德科技與戴爾的上漲，重點在 AI 相關需求如何反映到財報與指引；Netflix、Paramount Skydance 偏向交易事件驅動；Block 的成本結構調整、Verisk 的回購與指引，則提供了偏防禦的獲利能見度。接下來一週，波動風險仍在：包含美伊衝突與油運風險，與輝達財報後的市場情緒反應，去驗證 AI 需求到底是擴散到更多供應鏈，還是集中在少數公司。
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