**2025年定調為突破年，出售資產與削減成本雙管齊下**

Hudson Pacific Properties (HPP) 管理層在2025年第四季財報電話會議中，將該年度定調為「突破性的一年」。執行長 Victor Coleman 指出，公司透過出售近3.3億美元的資產以及超過20億美元的資本交易，成功延長了債務到期日並使流動性幾乎翻倍。

這些財務操作讓 Hudson Pacific Properties (HPP) 能更專注於提升辦公室投資組合的出租率與穩定性。在成本控制方面，公司在2025年節省了2600萬美元的一般行政與利息費用。透過子公司 Quixote 的重組，已鎖定2500萬美元的年度費用節省，CFO Harout Diramerian 也強調債務協約指標已全面改善。

**辦公室租賃動能回升，優質資產需求強勁**

儘管市場環境充滿挑戰，Hudson Pacific Properties (HPP) 的辦公室租賃業務仍展現韌性。總裁 Mark Lamas 表示，第四季租賃面積達51.8萬平方英尺，推動辦公室出租率季增40個基點至76.3%。若排除已售出的 Element LA 資產影響，出租率實際增長幅度更達90個基點。

管理層強調西岸辦公室市場出現「追求高品質」的需求趨勢。針對2026年的租約到期狀況，公司已掌握高度確定性，第一季到期租約有60%已進入談判或簽署意向書階段。其中包括位於好萊塢與舊金山的多筆大型續約案，顯示租戶對優質辦公空間的黏著度依然穩固。

**攝影棚業務喜憂參半，微短劇成潛在成長引擎**

攝影棚業務方面呈現兩極化發展。核心的攝影棚出租率回升，其中 Sunset Las Palmas 達到滿租，帶動整體營運中攝影棚出租率季增330個基點至69.1%。然而，Quixote 製作服務業務仍拖累獲利，管理層承諾將持續重組，目標在年底前消除其對獲利的負面影響。

儘管預期2026年影視製作數量不會顯著增加，但管理層點出了市場新亮點：「微短劇」。執行長指出，微短劇市場營收從2021年的5億美元激增至2025年的70億美元，預計2026年將達到110億美元。這股新興趨勢為洛杉磯的製作設施帶來了財測數字以外的潛在成長機會。

**第四季營收成長但FFO下滑，2026年財測重啟**

Hudson Pacific Properties (HPP) 公布第四季總營收為2.56億美元，較去年同期成長，主要受惠於 Element LA 的租約終止費。然而，扣除特定項目後的營運現金流（FFO）為每股0.21美元，低於去年同期的0.74美元，顯示轉型期間的獲利壓力。

展望未來，公司重新發布了2026年全年度 FFO 指引，預估落在每股0.96至1.06美元之間。管理層預期辦公室出租率將在年底前回升至80%至82%區間，並預估同店物業現金淨營運收入（NOI）的降幅將較2025年收斂，展現對營運谷底回升的信心。

**公司簡介與最新市況**

Hudson Pacific Properties (HPP) 是一家專注於美國西岸（如洛杉磯、矽谷、西雅圖）及加拿大核心市場的房地產投資信託公司。公司主要收購、開發並管理高品質的辦公樓與攝影棚，客戶涵蓋科技巨頭、媒體創意產業及大型影視製作公司，致力於透過長期租賃與資產優化創造穩定收益。

昨日收盤資訊：

* 股價收盤：7.24

* 漲跌幅：-5.85%

* 成交量：2,105,196

* 成交量變動：-24.35%

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