大型工程與建設公司 Fluor(FLR) 近年來對其業務流程進行了實質性的改善，並且透過精準的轉投資策略獲得顯著成果。然而，對於有意關注這檔股票的投資人來說，在深入評估之前，必須先理解該公司目前的轉型成效、產業特性以及近期重大收益的本質。以下是投資人需要掌握的三個關鍵重點。

轉向實報實銷合約模式，營運體質大幅改善且獲利更穩定

Fluor(FLR) 過去幾年的營運模式發生了重大轉變，這對公司財務健康至關重要。早年 Fluor(FLR) 的合約多採取「固定價格」模式，這意味著如果專案成本低於預算，公司能保留多餘利潤；但若成本超支，公司就必須自行吸收虧損。這種模式的潛在風險極高，過多專案超出預算曾是該公司面臨的主要問題。

目前，Fluor(FLR) 已將重心轉向「實報實銷」（reimbursable）類型的合約。這使得業務表現更加穩健，因為成本超支不再直接衝擊公司獲利。數據顯示，Fluor(FLR) 目前高達 255 億美元的積壓訂單中，有 81% 屬於實報實銷性質。這不僅為公司近期的營收提供了穩定的基礎，更顯示出 Fluor(FLR) 的商業體質已較過去更為優質且低風險。

建設產業仍具週期性特性，易受總體經濟景氣循環影響

儘管 Fluor(FLR) 的內部體質已顯著改善，但投資人必須認清「建設業」本身的運作邏輯並未改變。建設行業本質上具有高度的週期性，與總體經濟的榮枯息息相關。

當經濟強勁時，大型資本支出項目容易獲得批准與推動；然而，一旦經濟進入衰退期，這些大型項目往往首當其衝，面臨延遲或取消的命運。Fluor(FLR) 的業務改革雖然降低了合約風險，但無法改變建設產業的本質，因此該股仍屬於對經濟景氣高度敏感的週期性股票。

出售NuScale持股帶來一次性鉅額收益，但非核心業務常態

部分投資人看好 Fluor(FLR) 的原因，在於其早期對核能新創公司 NuScale Power(SMR) 的精準投資。這項投資確實帶來了豐厚回報，Fluor(FLR) 目前正積極將手中的持股變現。

根據資料顯示，Fluor(FLR) 在 2025 年底透過出售 NuScale Power(SMR) 股票獲得了 6.05 億美元的資金；進入 2026 年至今，又已籌集了 13.5 億美元。預計還有 4,000 萬股將在 2026 年內完成出售。這意味著 Fluor(FLR) 將從這筆投資中獲得超過 20 億美元的總收益。

這筆鉅額現金將為公司提供極大的財務靈活度。然而，投資人需注意，退出 NuScale Power(SMR) 屬於「一次性事件」。雖然這對資產負債表是大補丸，但並不會從根本上改變這家週期性建設公司的未來長期營運軌跡。回歸基本面，公司的核心業務本質並未因此發生戲劇性的變化。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息