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AtkinsRéalis手握高額積壓訂單轉型有成，核能業務看俏潛在漲幅估達26%
積壓訂單總額突破212億美元支撐轉型策略，高利潤工程服務將成獲利關鍵
AtkinsRéalis(ATRL) 正處於業務轉型的關鍵時刻，投資人若要看好這家公司，必須相信其將龐大的工程與核能積壓訂單轉化為獲利的能力。根據最新數據，公司目前的積壓訂單已達 212 億美元，這不僅創下紀錄，也直接支撐了公司近期的成長動能。
公司目前的策略重心在於降低風險並提升獲利品質，具體作法是將業務重心從過去高風險的統包專案，轉向利潤較高且風險較低的工程服務。這筆創紀錄的積壓訂單，正是公司未來幾年營收穩定成長的重要基石，顯示市場對於其專業服務的需求依然強勁。
儘管轉型成效顯著，投資人仍需留意公司在處理遺留專案及收購執行上的挑戰。目前的積壓訂單雖然亮眼，但如何有效率地執行並轉化為實際獲利，將是檢驗管理層執行力的核心指標。
2026年財測鎖定核能與工程成長，營收結構優化可望降低傳統合約風險
AtkinsRéalis(ATRL) 重申了 2026 年的財務指引，預計工程服務部門將實現 5% 至 7% 的有機營收成長，同時預期核能業務營收將達到 25 億美元。這項財測數據對於投資邏輯至關重要，顯示公司正積極透過高利潤板塊來優化整體營收結構。
隨著核能與高階工程服務的營收比重增加，預期將逐漸抵銷過去低利潤、固定價格合約所帶來的負面影響。這種營收組合的轉變，有助於平滑獲利波動，讓公司的財務體質更為穩健。
然而，投資人仍不可忽視大型複雜基礎建設合約可能帶來的潛在風險。即便訂單滿手且股利政策穩定，核能專案的高度集中性以及大型合約的執行難度，仍可能對季度獲利造成一定程度的波動。
模型估算合理股價具兩成以上漲潛力，惟須留意大型合約執行波動風險
根據 Simply Wall St 的估值模型分析，預測到 2028 年 AtkinsRéalis(ATRL) 的營收可達 128 億加幣，換算其合理價值約為 119.13 加幣。若以目前的股價水準計算，潛在的上漲空間約為 26%，顯示市場可能尚未完全反映其成長價值。
市場對於該公司的評價存在分歧，分析師給出的合理價值區間介於 68.73 加幣至 119.13 加幣之間。這種巨大的估值差異，主要來自於市場對於公司長期執行能力的看法不同，特別是在核能與大型複雜合約的風險評估上。
投資人在評估這檔股票時，除了參考估值模型外，更應審慎考量合約集中度與執行風險對長期績效的影響。雖然數據顯示股價具有吸引力，但實際回報仍取決於公司能否在未來幾年內順利達成既定的成長目標。
AtkinsRéalis(ATRL) 是一家專注於設計、工程和專案管理服務的全球性公司，業務涵蓋基礎設施、能源（特別是核能）及工業領域，致力於協助客戶實現數位化轉型與永續發展目標。
