儘管輝達(NVDA)週三發布的財報表現亮眼，不僅獲利超出預期，財測也顯示成長加速，執行長黃仁勳更宣稱「運算需求正在飆升」，但投資人的擔憂似乎轉向了其他焦點。輝達(NVDA)股價在週五連續第二日下跌，單週跌幅接近7%，創下自去年11月以來的最大回檔幅度，今年以來股價表現也轉為負報酬，步上其他大型科技股後塵。

OpenAI轉向亞馬遜自研晶片，科技巨頭積極尋找輝達替代方案

市場主要的擔憂之一來自競爭加劇，過去大量採購輝達(NVDA)繪圖處理器（GPU）的AI公司，開始對替代方案展現濃厚興趣。作為長期依賴輝達(NVDA)進行模型訓練的指標性客戶，OpenAI週五宣布將使用相當於2百萬瓩（gigawatts）算力的亞馬遜(AMZN)AWS Trainium AI晶片。Moor Insights and Strategy執行長Patrick Moorhead指出，這是亞馬遜(AMZN)客製化AI晶片策略至今最大的驗證，也讓OpenAI在面對輝達(NVDA)供應限制與定價能力時，擁有真正的避險手段。

除了亞馬遜(AMZN)，OpenAI上個月也承諾採用小型AI晶片製造商Cerebras的750兆瓦（megawatts）算力。此外，Meta(META)也在探索替代方案，超微(AMD)週二表示，Meta(META)將消耗高達6百萬瓩的Instinct GPU算力。另有報導指出，Meta(META)已達成數十億美元協議，將使用Google(GOOGL)的Tensor處理器（TPU）。博通(AVGO)作為Google(GOOGL)客製化晶片的製造商，本週股價雖下跌約4%，但也顯示出市場供應鏈正在發生板塊挪移。

資本支出恐觸頂引發擔憂，分析師預期未來三年成長動能將顯著降溫

市場另一項廣泛的擔憂在於科技巨頭的資本支出可能即將觸頂，這意味著輝達(NVDA)的成長率在未來幾季甚至幾年內可能面臨大幅放緩。輝達(NVDA)週三公布1月季度營收較前一年同期激增73%至680億美元，並預計本季將成長77%，這將是一年來最快的擴張速度。然而，分析師預估在本財年預期成長率達65%之後，隨後三年的成長率將分別放緩至30%、13%和14%。

華爾街看法分歧，部分分析師認為估值修正後具備吸引力

儘管面臨競爭，OpenAI仍將繼續大量使用輝達(NVDA)產品。該公司週五表示，將在輝達(NVDA)下一代Vera Rubin GPU上使用5百萬瓩的算力，這還不包括在CoreWeave、微軟(MSFT)和甲骨文(ORCL)雲端上現有的輝達(NVDA)GPU用量。對於本週的股價回跌，Jefferies分析師認為這創造了買進機會，指出雖然不知投資人何時會重新正面看待AI類股，但股價正變得更便宜，相信資金終將輪動回流。

關於輝達(NVDA)

輝達(NVDA)是增強計算平台體驗的獨立圖形處理單元（GPU）的頂級設計商。該公司的晶片用於各種終端市場，包括用於遊戲的高階PC、數據中心和汽車資訊娛樂系統。近年來，該公司已將重點從遊戲等傳統PC圖形應用擴展到更複雜和有利的機會，包括利用公司產品的高性能功能的人工智慧(AI)和自動駕駛。

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