人工智慧(AI)數據中心的資本支出正處於爆炸性成長階段，這已不是秘密。然而，隨著投資人開始擔心 Alphabet(GOOGL) 等超大規模雲端業者面臨的鉅額融資成本，將目光轉向「協助建設數據中心」的企業，或許是個明智的選擇。Comfort Systems USA(FIX) 正是這樣一家公司，雖然對大眾來說並非家喻戶曉，但在過去幾年中，其股價已上漲了令人驚嘆的 495%，成為聰明投資人關注的焦點。

機械服務需求強勁且難以被取代

雖然 AI 能做很多事情，但在 Tesla(TSLA) 的 Optimus 等機器人能夠完全勝任建築、安裝和維護機械與電氣設施之前，市場對 Comfort Systems USA(FIX) 的需求將持續存在。該公司專注於機械服務，約四分之三的營收來自機械業務，其餘則來自電氣服務。

這些核心服務涵蓋了暖通空調（HVAC）、水暖、管道鋪設以及電氣系統。這些基礎設施對於維持數據中心的運作至關重要，且需要高度專業的人力與技術介入，構成了該公司堅實的護城河。

數據中心營收佔比攀升至四成五

儘管受到《晶片與科學法案》、基礎設施投資和供應鏈重建推動的美國製造業建築支出熱潮，在經歷高峰後有所回落，但仍維持在相對高檔。更重要的是，Comfort Systems USA(FIX) 聚焦於持續蓬勃發展的 AI 數據中心市場，這一策略正在獲得回報。

管理層在近期的財報電話會議中指出，科技和工業支出佔其 2025 年業務量的 67%。其中，數據中心相關工作佔總營收的 45%，相較於前一年的 33% 有了顯著增長。從公司不斷增加的積壓訂單圖表中，可以看出 AI 數據中心對其業務的重要性日益提升。

巨額投資紅利尚未完全反映在財報

看到激增的積壓訂單，投資人很容易認為這反映了雲端巨頭當前對 AI 數據中心的支出承諾，並擔心未來增長可能受限。然而，事實可能比預期更樂觀。管理層在回應華爾街分析師提問時澄清，數據中心的機械和電氣系統實際上屬於「週期後段」的投資。

財務長 William George 表示，目前的積壓訂單並非來自今天的承諾，而是源於一到兩年半前的項目。換句話說，Alphabet(GOOGL)、Amazon(AMZN) 等公司為 2026 年所做出的巨額支出承諾，尚未完全反映在 Comfort Systems USA(FIX) 目前的積壓訂單中，這暗示未來仍有巨大的成長空間。

獲利成長亮眼惟估值偏高需留意

展望未來，該公司的營收、獲利和現金流預計將大幅增長。華爾街共識預期，其每股盈餘（EPS）將從 2025 年的 28.88 美元成長 69% 至 2028 年的 48.92 美元。

以目前的股價計算，這相當於 2028 年預估盈餘的 30 倍本益比。對於部分投資人來說，這樣的估值可能偏高，但對於看好未來十年 AI 數據中心支出主題的投資人而言，這檔股票仍具備長期持有的吸引力。

關於 Comfort Systems USA (FIX)

Comfort Systems USA Inc 提供全面的機械承包服務，包括供暖、通風和空調（HVAC）、水暖、管道和控制系統的建造。項目主要用於商業、工業和機構建築，業務重心往往面向 HVAC 領域。公司收入主要分為新建設施的安裝服務和現有建築物的維護服務。透過用現代節能系統取代現有的空氣系統，該公司協助客戶降低建築成本並改善環境。其服務範圍涵蓋美國各地的產品安裝與維修。

**股價資訊：**

* **收盤價：** 1438.23 美元

* **漲跌：** -12.33 美元

* **漲幅：** -0.85%

* **成交量：** 456,339 股

* **成交量變動：** +12.34%

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