無人機製造商 AeroVironment(AVAV) 雖然剛宣布獲得來自美國陸軍的重要訂單，但週五股價卻未受激勵，反而出現顯著回檔。截至週五中午，該股下跌了 4.6%，甚至低於合約宣布前的交易價格。這顯示市場對於單純的消息面利多反應冷淡，投資人更關注的是公司目前的估值水平與合約的實際財務貢獻。

訂單屬於既有合約並非新增營收來源

市場反應平淡的第一個主因，在於這筆訂單的性質並非全新的營收挹注。AeroVironment(AVAV) 公告的 1.86 億美元訂單，實際上是屬於 2024 年已獲得的 9.9 億美元「不定期交付、不定數量」（IDIQ）合約的一部分。雖然這筆訂單涵蓋了配備成形穿甲彈頭的 Switchblade 600 Block 2 和 Switchblade 300 Block 20 巡飛彈系統，確認了軍方對其產品的信心，但對分析師與投資人而言，這筆資金早在預期之中，並未改變未來的營收預測模型。

本益比高達150倍顯示估值已偏離基本面

導致股價修正的另一個關鍵因素在於昂貴的估值。AeroVironment(AVAV) 目前股價約在 248 美元，市值達 180 億美元。以過去 12 個月的獲利計算，其本益比（P/E Ratio）高達 150 倍，股價營收比（Price-to-Sales Ratio）也來到 10.9 倍。對於一家國防類股而言，這樣的估值倍數顯得相當昂貴，這使得任何非爆炸性的利多消息都難以支撐股價持續上攻。

利多出盡投資人選擇高檔調節持股

面對高昂的股價與缺乏驚喜的合約內容，投資人採取了理性的獲利了結策略。儘管在消息宣布當天股價一度小漲 1.7%，但隨後賣壓湧現，將漲幅全數回吐並進一步走跌。市場目前的反應顯示，在估值偏高的情況下，投資人對於股價的容錯率降低，傾向於利用利多消息發布時進行調節，導致股價回跌至本月中旬的水平。

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