美股市場正迎來一場史詩級的「軍備競賽」。根據最新外電消息，包含 Alphabet、亞馬遜等美國科技巨頭，預計 2026 年的資本支出將飆升至約 6,500 億美元，這波投資狂潮被形容為堪比 19 世紀鐵路建設或 1990 年代電信泡沫的規模。其中，Google 母公司 Alphabet (GOOG) 公布的預測尤為驚人，其 2026 年資本支出上限預估將達 1,850 億美元，資金將主要流向 AI 數據中心、伺服器與先進晶片建設。

這背後釋出的信號相當明確：為了支撐如近期推出的「NanoBanana2」圖像生成模型等 AI 算力需求，科技巨頭正不惜舉債擴張。然而，市場對此並非全盤買單。投資界開始擔憂，龐大的硬體投資競逐將加劇能源與晶片供給壓力，且隨著電力成本上升，毛利率能否維持成為隱憂。此外，Google (GOOG) 與 OpenAI 員工近期推動限制軍事人工智慧的發展，這類內部治理與 ESG 議題也為公司未來的業務拓展增添了變數。投資人正密切觀察，這場千億美元等級的豪賭，究竟是護城河的延伸，還是獲利被巨大的折舊費用侵蝕的開始。

Alphabet(GOOG)：個股分析

基本面亮點

Alphabet 作為控股公司，其核心獲利引擎仍是 Google，略低於 90% 的營收來自 Google 服務，其中超過 85% 的營收來自線上廣告業務，這為其提供了強大的現金流護城河。儘管雲端運算平台（GCP）目前約佔營收 10%，但已是關鍵成長動能。公司將部分資源投注於自駕車（Waymo）與生命科學（Verily）等「其他賭注（Other Bets）」，雖目前處於虧損狀態，但 Alphabet 的整體營業利潤率約為 25%-30%，Google 約為 30%，為 2026 年最高上看 1,850 億美元的資本支出預測提供了底氣。

近期股價變化

在 2026 年 2 月 26 日的交易日中，Alphabet (GOOG) 股價遭遇逆風，終場下跌 5.88 美元，跌幅達 1.88%，收在 307.15 美元。當日股價在 302.41 美元至 313.00 美元區間震盪，值得注意的是，成交量放大至 2,237.9981 萬股，較前一交易日增加了 10.74%。量增價跌的走勢顯示，面對鉅額資本支出預測，部分資金選擇先行獲利了結或採取觀望態度。

總結

面對 2026 年空前的資本支出預測，Alphabet (GOOG) 正處於轉型的關鍵十字路口。雖然 NanoBanana2 等新模型展現了技術實力，但高達千億美元的硬體投入與隨之而來的折舊壓力，將是未來幾季財報的檢視重點。投資人後續應留意 AI 基礎建設的變現速度，以及內部員工對軍事 AI 的抵制聲浪是否會影響政府訂單的取得，這些都將左右股價能否重拾上攻動能。

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