澳洲電信巨頭 TPG Telecom(TPG) 於2026年2月26日公布2025全年財報，受惠於行動通訊營收的穩健增長，公司對未來現金流表現持樂觀態度。根據最新的法說會內容，管理層詳述了未來三年的財務展望，並強調在頻譜成本可控的前提下，將持續致力於提升股東回報與股利發放。

2026年自由現金流上看4.3億，致力提升股利發放

TPG Telecom(TPG) 財務長 John Boniciolli 在法說會上針對財務預測做出明確說明。他指出，預計2026財年的股權自由現金流（Free Cash Flow to Equity）將落在4億至4.3億元之間。這項預測主要基於未計利息、稅項、折舊及攤銷前的獲利（EBITDA）增長，以及資本支出的縮減。

針對投資人關心的2027財年表現，財務長確認6億元的自由現金流是一個可行的目標。公司目前的策略重心在於實現利潤增長並提升股利發放，同時管理層也表示，對於吸收頻譜相關成本的能力感到自在，顯示公司財務結構具備相當的韌性。

MVNO業務展現有機成長，線上通路與分銷優化奏效

在虛擬行動網路服務（MVNO）方面，執行長 Inaki Berroeta 澄清了市場對於增長來源的疑問。他強調，近期的加速成長並非來自一次性事件，而是屬於有機成長。這波成長動能主要歸功於分銷通路的改善以及線上活動的強化。

執行長進一步表示，這股正向的成長趨勢已延續至2026年初。透過優化銷售管道與數位化布局，TPG Telecom(TPG) 成功在競爭激烈的電信市場中，鞏固了其用戶基礎並持續擴大市占率。

透過APP簡化方案升級流程，數位優先策略帶動ARPU提升

針對如何維持每用戶平均收入（ARPU）的增長，管理層採取了「數位優先」的策略。執行長指出，公司專注於設計簡單明瞭的定價與資費方案結構，降低用戶理解門檻。

此外，透過官方應用程式（App），客戶可以輕鬆升級至更高階的資費方案。這種便捷的數位體驗不僅提升了客戶滿意度，更直接驅動了 ARPU 的成長，證明了簡化服務流程對於提升營收品質具有顯著效果。

頻譜執照成本結構可控，行動服務營收將持續推動成長

面對澳洲通訊媒體管理局（ACMA）提出的頻譜執照續約提案，市場關注其對公司財務的衝擊。執行長坦言，預期的支付金額確實龐大，但相較於歷史金額已有所降低，且支付時程分攤在較長的一段時間內，整體財務壓力處於可控範圍。

至於近期舊有用戶（back book）價格調整對2026財年後付費 ARPU 的影響，管理層表示目前量化具體影響言之過早，因為這僅涉及部分客戶群體。展望未來，TPG Telecom(TPG) 預期在行動服務營收增長及嚴格的成本紀律推動下，ARPU 將持續保持成長態勢。

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