Qnity(Q)受惠於AI晶片製造的關鍵地位，首份財報營收與獲利雙雙擊敗市場預期

從化工巨頭杜邦(DD)拆分獨立後的Qnity(Q)，週四公布了上市後的首份第四季財報，結果顯示其在人工智慧熱潮中扮演了不可或缺的角色。第四季營收較前一年同期成長8%至11.9億美元，優於市場預期的11.6億美元；雖然每股盈餘(EPS)較去年下滑至82美分，但仍顯著高於分析師預估的64美分。這份成績單證實了Qnity(Q)作為AI供應鏈中隱形冠軍的實力，也讓市場對其未來的成長潛力充滿信心。

掌握光阻劑與散熱管理核心技術，台積電與三星皆為重要客戶

Qnity(Q)之所以受到投資市場關注，主因在於其掌握了半導體製造過程中不可或缺的化學材料。該公司供應的光阻劑是晶片電路設計「轉印」到矽晶圓上的關鍵材料，同時也銷售能確保電子產品高效運作的散熱管理化學品。隨著晶片製程日益複雜，對於這些高階材料的需求量也隨之大增。包括晶圓代工龍頭台積電(TSM)、三星電子以及SK海力士等頂尖晶片製造商，全都是Qnity(Q)的客戶，這使得該公司直接受惠於半導體產業的先進製程競賽。

無論輝達或Google晶片誰勝出，Qnity皆是穩健的「賣鏟子」贏家

Qnity(Q)的投資價值在於其作為AI運算需求成長的直接受惠者，且不依賴單一硬體廠商的成敗。不論市場需求是指向輝達(NVDA)的先進圖形處理器(GPU)，還是Alphabet(GOOGL)自研的Tensor處理器(TPU)，甚至是記憶體晶片的短缺潮，都需要Qnity(Q)的材料支援。這就是典型的「賣鏟子」策略：在AI淘金熱中，提供必要的生產工具與材料。隨著製造工藝越趨先進，每顆晶片所需的Qnity(Q)材料量不減反增，進一步鞏固了其營收成長的基礎。

啟動多年轉型計畫優化營運，預計2028年將大幅提升獲利能力

除了受惠於產業紅利，Qnity(Q)也積極進行內部體質改善。管理層在週四公布了一項多年轉型計畫，旨在簡化營運流程、提高生產力並削減成本。該計畫預計在2028年底前，將為公司的EBITDA(稅息折舊及攤銷前獲利)帶來1億美元的增長。雖然為了達成此目標，公司在未來兩到三年內將產生約1.4億美元的一次性成本，但考量到全年獲利指引已優於預期，投資人普遍願意忽略短期費用，轉而聚焦於公司未來獲利能力的提升。此外，公司推動的「在地化生產」模式，優先在客戶附近建立營運據點，也是因應全球貿易緊張局勢的明智之舉。

調升目標價至140美元，長期看好但短線須留意硬體類股輪動

基於強勁的財報表現與AI供應鏈的關鍵地位，市場分析將Qnity(Q)的目標價從110美元上調至140美元。儘管該股週四隨資料中心硬體類股的回跌而回吐了早盤漲幅，但这更多是大環境資金輪動的影響，而非公司基本面出現問題。法人機構對該股維持正面看法，雖然目前對於升評至「買進」暫持觀望態度，以觀察AI硬體股的獲利了結賣壓是否持續，但長線而言，Qnity(Q)已證明其在AI浪潮中的核心價值。

2026年財測指引優於預期，半導體與互連技術雙引擎驅動成長

展望未來，管理層對2026年給出了樂觀的財務指引。預估營收將落在49.7億至51.7億美元之間，中位數優於市場共識的50.6億美元；調整後每股盈餘預估為3.55至3.95美元，同樣擊敗市場預期的3.14美元。Qnity(Q)是一間從杜邦(DD)拆分出的特用化學材料公司，專注於半導體技術與互連解決方案，其產品涵蓋晶片製造用的光阻劑、顯示器材料以及資料中心所需的互連產品，隨著AI晶片複雜度提升，這兩大業務板塊皆將持續受惠。

(註：由於原始資訊未提供昨日收盤價、漲跌幅及成交量數據，故此處不予列示。)

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