康寧(GLW)在經歷了創紀錄的飆漲後，週四股價出現回檔，盤中下跌約 6.5%，結束了近期連續四個交易日的大漲走勢。儘管面臨獲利了結賣壓，這家擁有 175 年歷史的老牌玻璃製造商，如今已成功轉型為 AI 基礎設施的重要參與者。康寧今年以來股價漲幅超過 70%，若計算過去三年內的累計漲幅更高達 400%。華爾街分析師普遍認為這只是開端，花旗近日更將康寧列入觀察名單，並將目標價從 120 美元大幅調升至華爾街最高的 170 美元，顯示法人對其後市仍具高度信心。

本益比雖高但PEG顯示股價其實變便宜

投資人可能會對康寧(GLW)目前較高的估值感到擔憂，其未來 12 個月的預估本益比已從過去三年的 19.5 倍攀升至 48 倍。然而，若考量到公司轉型為 AI 成長股的潛力，這樣的估值擴張被認為是合理的。從「本益成長比」（PEG Ratio）來看，該指標已從 2023 年的 2.8 降至週四的 1.8（數值越低代表股價越被低估），這意味著雖然投資人付出了較高的本益比，但換取到的是比過去更高速的獲利成長，以成長調整後的角度觀察，股價反而變得更具吸引力。

光纖取代銅線成AI資料中心節能關鍵

康寧(GLW)的投資亮點主要建立在 AI 資料中心的建設潮，以及其光纖電纜在其中的關鍵角色。由於光纖在運作時產生的熱能遠低於傳統銅線，能有效降低冷卻需求並節省能源，這對於高耗能的 AI 基礎設施至關重要。正如輝達(NVDA)執行長黃仁勳提出的 AI 堆疊理論，能源是基礎設施的最底層。康寧早在 2025 年 3 月就被宣布為輝達矽光子生態系統的合作夥伴，協助連結資料中心內的圖形處理器（GPU），解決傳輸速度與散熱問題。

攜手Meta與蘋果簽署數十億美元長約

除了技術優勢，康寧(GLW)也獲得了科技巨頭的大額訂單背書。公司上個月宣布，Meta Platforms(META)將在 2030 年前支付高達 60 億美元購買其光纖電纜產品。此外，康寧與 Apple(AAPL)也簽訂了價值 25 億美元的協議，iPhone 和 Apple Watch 的所有玻璃都將由康寧位於肯塔基州的工廠生產。執行長 Wendell Weeks 更透露，隨著 Amazon(AMZN)、Microsoft(MSFT)和 Alphabet(GOOGL)等雲端巨頭持續擴大資本支出，明年這些超大規模運算商將成為康寧最大的客戶群。

光纖通訊營收與獲利爆發式成長

在雲端資料中心建設需求的推動下，康寧(GLW)的光通訊部門表現亮眼。該部門上一季佔總營收約 38%，並繳出營收成長 35%、淨利激增 71% 的成績單。證券研究公司 Fox Advisors 指出，雲端業者對頻寬密度和低功耗解決方案的需求，加上建設規模的龐大，是驅動該業務成長的主因。這些實際的財務數據證明了 AI 基礎設施建設並非空談，而是已經轉化為實質的營收貢獻。

分析師看好光纖通訊未來五年持續成長

瑞銀分析師 Josh Spector 認為，將資料中心內的銅線替換為光纖將是一個長期的「引爆點」。光纖不僅運作溫度較低，且在長距離傳輸上速度遠快於銅線。雖然全面替換可能需要數年時間，但這代表康寧(GLW)在未來五年擁有持久的成長前景。這種結構性的趨勢支撐了市場對其股價的重新評級，分析師也給予其買入評級與 160 美元的目標價，顯示市場對其在光學領域的主導地位抱持正面看法。

康寧(GLW)是材料科學領域的領導者，專業生產玻璃、陶瓷和光纖。該公司為廣泛的應用提供其產品，從電視中的平板顯示器到汽車中的汽油微粒過濾器，再到用於寬帶接入的光纖，在其許多終端市場中佔有領先的份額。

康寧(GLW)昨日收盤價為 150.30 美元，下跌 10.12 美元，跌幅 6.31%，成交量為 16,308,252 股，較前一日減少 9.28%。

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