BeOne Medicines(ONC) 過去一年股價上漲了 26.5%，但表現仍落後於同業，市場關注其是否具備補漲空間。根據最新的財務模型分析，該公司在現金流量折現法（DCF）與市銷率（P/S）的評估下，目前的股價似乎低於其內在價值。投資人可透過不同的估值模型與情境分析，深入了解市場對其未來的預期差異。

現金流量折現模型顯示股價具備大幅折價空間

現金流量折現法（DCF）是一種透過預測未來現金流並將其折現回今日價值來估算公司身價的模型。根據 Simply Wall St 的兩階段股權自由現金流模型分析，BeOne Medicines(ONC) 過去 12 個月的自由現金流約為 6,633 萬美元。分析師預估，到 2030 年其自由現金流可能增長至 30.5 億美元。

將這些預測的現金流折現後，模型計算出的內在價值約為每股 908.81 美元。若以近期收盤價 352.23 美元作為比較基準，該股在 DCF 模型架構下，隱含了約 61.2% 的折價空間。這顯示若依照此模型的長期成長假設，目前的股價可能處於被低估的狀態。

市銷率低於同業平均顯示估值相對便宜

除了現金流模型，市銷率（P/S Ratio）也是評估已獲利且有營收的生技公司之重要指標，反映了投資人願意為每一元銷售額支付的價格。BeOne Medicines(ONC) 目前的市銷率為 7.84 倍，這數字明顯低於生技產業平均的 12.48 倍，也低於同業群體平均的 21.40 倍。

若考量公司的成長前景、利潤率與風險狀況，經調整後的「合理市銷率」估算為 11.06 倍。目前的 7.84 倍市銷率對比此合理水準，同樣顯示出股價在營收估值的角度上相對便宜，暗示市場可能尚未完全反映其營收潛力。

樂觀與保守情境下的合理股價估算差異

投資機構對於未來的營收成長預期不同，也會導向截然不同的估值結論。在樂觀的情境下，若假設 BeOne Medicines(ONC) 能維持每年 25.6% 的營收成長率，其合理價值估算約為每股 507.57 美元，意味著較目前股價有約 30.6% 的潛在對應空間。

然而，投資人也需留意風險。在保守的情境下，若年營收成長率僅為 14.3%，其合理價值則約為每股 307.71 美元。此數據比近期收盤價低了約 14.5%，顯示若公司成長不如預期，股價仍面臨修正壓力。投資人應綜合評估自身的風險承受度，觀察後續臨床數據與財報表現來驗證成長故事。

BeOne Medicines(ONC)

收盤價：352.23

漲跌：-16.75

漲跌幅(%)：-4.54%

成交量：401,585

成交量變動(%)：26.91%

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