全美最大居家修繕零售商 Home Depot(HD) 正面臨嚴峻的市場逆風，隨著消費者縮減非必要支出，公司高層對未來營運表現發出強烈預警。根據最新的財報數據，Home Depot(HD) 在 2025 年第四季的美國同店銷售額僅微幅成長 0.3%，營運收入更受到需求疲軟影響下跌 14.4%。人流數據分析平台 Placer.ai 的資料也顯示，實體店面客流量波動劇烈，反映出市場充滿不確定性。除了受到通膨與房市降溫等宏觀經濟因素衝擊，該公司去年因縮減多元共融(DEI)政策及捲入移民執法爭議而遭遇的抵制行動，加上為抵消關稅壓力而調漲價格，皆進一步削弱了門市的消費動能。

房貸利率居高不下導致高價裝修項目買氣急凍

房市活動的低迷是造成 Home Depot(HD) 業績承壓的主因。公司財務長 Richard McPhail 指出，目前的房貸利率環境加上自 2019 年以來房價的大幅上漲，已嚴重衝擊民眾的購屋負擔能力，導致房屋周轉率維持在歷史低點。這種情況直接減少了與房屋買賣相關的裝修需求。商品執行副總裁 Billy Bastek 進一步分析，雖然電力、管線等基礎維修類別表現尚可，但涉及較高金額的非必要大型裝修專案仍面臨巨大壓力。全美房地產經紀人協會（NAR）的數據也佐證了這一點，2026 年 1 月的成屋銷售數據令人失望，雖然薪資成長讓負擔能力略有改善，但市場供應短缺仍將房價推向新高。

執行長看淡後市並預期經濟壓力將延續整年

面對充滿挑戰的市場環境，Home Depot(HD) 執行長 Ted Decker 在財報電話會議中坦言，預期通膨、就業隱憂及高融資成本等經濟壓力將貫穿整個 2026 財年。公司預測 2026 財年的同店銷售成長將介於持平至成長 2% 之間，這反映出管理層並未看到房市活動有反轉的催化劑。Decker 強調，目前尚未觀察到大型非必要消費有回升的跡象，這是判斷市場是否好轉的關鍵指標。他更指出，低房屋周轉率已導致消費者在居家修繕項目上累計減少了約 220 億美元的支出，雖然預期情況不會更糟，但市場目前仍處於築底階段。

押注人工智慧工具並擴展專業承包商業務

為了在逆勢中突圍，Home Depot(HD) 制定了積極的營運策略，計劃今年新開 15 家門市，並重押數位轉型。公司近期擴大了與 Alphabet(GOOGL) 旗下 Google Cloud 的合作，致力於為專業承包商（Pro customers）開發人工智慧工具。這些新推出的 AI 專案規劃工具能協助承包商自動建立材料清單、追蹤訂單並優化庫存管理，大幅簡化繁瑣的行政流程。Decker 表示，透過預先填入專案列表並結合 AI 技術，能讓專業客戶更無縫地管理工作，這項針對高價值專業客戶的服務優化，被視為公司在需求疲軟環境下爭取營收成長的關鍵武器。

Home Depot(HD) 是全球最大的家居裝飾專業零售商，在美國、加拿大和墨西哥經營著 2,300 多家倉儲式商店，提供超過 3 萬種店內產品和 100 萬種線上產品。業務涵蓋建築材料、家裝產品、園藝產品及各類安裝與租賃服務。透過收購 Interline Brands 與 HD Supply，公司也成功切入維護、維修和運營（MRO）市場。

收盤價：375.5700

漲跌：下跌

漲幅(%)：-2.32%

成交量：5036873

成交量變動(%)：-11.26%

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