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2026年全球股市表現最亮眼的市場莫過於韓國股市，KOSPI指數今年以來已大幅上漲49.7%，表現優於全球多數市場。德意志銀行（Deutsche Bank）策略師Jim Reid指出，這種通常需要數年才能完成的漲幅，主要歸功於三大市場力量的同時匯聚，讓韓國股市成為全球資金的焦點。
AI基礎建設強勁需求帶動記憶體雙雄股價飆漲
推動韓股上漲的首要關鍵是AI驅動的半導體動能。韓國在全球記憶體供應鏈中佔據核心地位，隨著與AI基礎建設相關的強勁需求，大幅提振了晶片製造商的業績與股價。
作為指數權重最大的成份股，三星電子（Samsung Electronics）今年以來股價已上漲82.5%，而市值第二大的SK海力士（SK Hynix）也錄得69.8%的驚人漲幅。市場投資人正反映出對記憶體晶片更強勁的需求、更穩固的定價能力，以及更長的產品升級週期。
企業治理改革發酵助攻韓股估值修復
第二個推升股市的原因是所謂「韓國折價」（Korea discount）現象正在縮小。Reid表示，長久以來備受討論的企業治理改革正逐漸獲得市場信任，這提高了投資人對企業改善資本配置和提升股東回報的預期。
韓國股市數十年來一直處於估值折價狀態，去年的估值水平更在全球股市中排名倒數三分之一。隨著改革措施的落實，市場願意給予韓股更高的評價，進而推動指數向合理估值回歸。
央行政策穩定與成長預期改善支撐宏觀環境
第三個關鍵來自宏觀經濟的順風。隨著政策背景更加穩定，市場對韓國經濟的成長預期也有所改善。韓國央行（Bank of Korea）已上調了經濟成長預測，並釋出訊號表示預計未來六個月內政策不會改變。
這種穩定的政策環境為股市提供了良好的支撐，讓投資人在評估風險時能有更清晰的依據，進一步吸引資金流入韓國市場。
短線漲幅過大需留意估值已不再便宜
儘管漲勢驚人，Jim Reid也對投資人提出風險警示。根據德意志銀行的估值架構，韓國股市在經歷近期的強勁反彈後，將從全球市場估值排名的「便宜」半區轉移至「昂貴」半區。
Reid分析指出，雖然短期動能強勁，但長期來看估值水平往往決定了投資回報率。隨著韓股不再處於被低估的狀態，投資人在追價時應將這種估值結構的轉變納入考量，審慎評估未來的潛在回報空間。
