在 AI 算力軍備競賽的背後，一場關於「電力緊縮」的焦慮正在華爾街蔓延。隨著數據中心佔據全美用電量比例攀升至 4.4%，且預估 2028 年 AI 耗電量將相當於全美 22% 家庭總和，市場資金正大舉湧入核能板塊尋求解方。在這波能源轉型浪潮中，握有核燃料供應關鍵技術的 Centrus Energy (LEU) 成為法人圈熱議的焦點，其股價在過去 12 個月內累計飆漲 83%，顯示市場對於「核能復興」的押注已從概念轉向實質業績的檢視。

這家作為美國首屈一指的鈾濃縮商，正處於產業超級週期的核心。儘管鈾現貨價格逆勢上漲 38%，但剛開採的鈾礦無法直接進爐燃燒，必須經過濃縮工序，而這正是 Centrus 的護城河所在。作為目前唯一獲得美國核管會(NRC)發牌生產高濃度低濃縮鈾（HALEU）的企業，Centrus 手握下一代小型反應堆的燃料鑰匙。今年 1 月，美國能源部向其下達價值 9 億美元的 HALEU 訂單，這不僅是政策背書，更是實打實的營收保證。

為了消化龐大的潛在需求，Centrus 正啟動激進的產能擴張計畫。公司於 2026 年 1 月宣布向田納西州 Oak Ridge 離心機廠注資 5.6 億美元，緊接著在 2 月初攜手工程巨頭 Fluor，針對俄亥俄州設施展開數十億美元級別的擴建案。這些資本支出背後有著強勁的資產負債表支撐：截至 2025 年底，公司現金儲備從前一年的 6.714 億美元大幅增加至 19.5 億美元，且合約訂單積壓（Backlog）已推升至 23 億美元。值得注意的是，公司與俄羅斯供應商 TENEX 的合約即將於明年到期，市場正密切關注其供應鏈去風險化的進度，以及與法國 Orano 的合作能否填補潛在缺口。

## Centrus Energy(LEU)：個股分析

### 基本面亮點

Centrus Energy 主要透過「低濃縮鈾(LEU)」與「技術解決方案」兩大部門運作，前者為營收主力，負責向全球公用事業供應核燃料組件；後者則專注於先進工程與燃料生產能力的部署。根據 2025 年全年度報告，公司淨利潤按年增長 5.6%，且 2020 至 2025 年間的營收複合年增長率（CAGR）達 13%，顯示其核心業務在能源轉型趨勢下具備長線成長動能。目前公司總負債約 11.7 億美元，在手握大量現金與訂單積壓的狀態下，財務結構相對穩健，有助於支撐後續的高資本支出週期。

### 近期股價變化

根據 2026 年 2 月 25 日的最新交易數據，Centrus Energy (LEU) 股價表現強勢，當日開盤價為 212.00 美元，盤中一度觸及 213.42 美元高點，雖然最低下探至 205.60 美元，但尾盤買盤進駐，終場收在 210.63 美元，上漲 3.46 美元，漲幅達 1.67%。儘管成交量為 64.6 萬股，較前一交易日萎縮約 9.46%，但在股價維持高檔震盪的格局下，顯示籌碼換手後多方力道依舊存在。

## 總結

Centrus Energy 憑藉其在 HALEU 領域的獨佔地位及與美國政府的緊密合作，已成為 AI 電力缺口下的關鍵受惠者。然而，投資人需留意其高達 83% 的年漲幅是否已充分反映利多，以及後續俄亥俄州擴建案的執行效率與成本控管。在現金部位大幅墊高的背景下，公司未來的資本配置策略將是決定股價能否續攻的關鍵指標。

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