輝達(NVDA)公布財政年度第四季財報表現優異，營收達到681.3億美元，超越分析師預期的662.1億美元，且較去年同期大幅成長73%，但週四盤前股價僅上漲約1.3%。儘管業績亮眼，市場對於AI基礎建設熱潮能否持續的擔憂，顯著削弱了投資人的追價熱情，導致股價反應相對冷淡。

市場焦點轉向AI資本支出永續性與現金流疑慮

Janus Henderson Investors 的投資組合經理 Richard Clode 指出，市場討論的重心已從近期的業績表現，轉移至 AI 資本支出的永續性。目前投資人普遍擔憂變現能力以及潛在的現金流惡化問題，即便輝達(NVDA)交出優於預期的成績單，市場仍對未來的成長續航力抱持謹慎態度。

雲端巨頭現金流消耗引發成長動能延續擔憂

二月初雲端巨頭（Hyperscalers）市值一度蒸發超過1兆美元，雖然近期有所回升，但不確定性猶存。以超微(AMD)為例，即便財測優於預期，股價仍一度下跌17%。Ninety One 的全球策略股票聯席投資組合經理 Dan Hanbury 認為，市場正力抗廣泛的 AI 疑慮，投資人最擔心的是，當核心客戶現金流逐漸耗盡時，輝達(NVDA)能否維持其驚人的成長率。

數據中心業務佔比達九成且表現優於預期

數據中心部門仍是成長的主要引擎，貢獻了總營收的91%。該部門季度營收來到623億美元，高於市場預期的606.9億美元。這顯示市場對於輝達(NVDA)領先業界的晶片需求依然強勁，支撐了整體的營收爆發，證明其在AI運算硬體領域的領導地位依然穩固。

首季財測高達780億美元遠超華爾街最樂觀預期

展望未來，輝達(NVDA)給出了極為樂觀的指引，預計財政年度第一季營收將達780億美元（正負2%），遠高於分析師預測的726億美元。Richard Clode 表示，這項指引甚至超越了買方最樂觀的預期，並標誌著連續第四個季度的加速成長，有力地反駁了市場對於成長放緩的疑慮。

輝達(NVDA)是頂級圖形處理單元（GPU）設計商，其晶片廣泛應用於高階電競電腦、數據中心及汽車資訊娛樂系統。近年來，公司重心已擴展至AI人工智慧與自動駕駛等高運算領域。昨日收盤價為195.56美元，上漲1.41%，成交量為250,637,104股，成交量較前一日變動增加43.12%。

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