中國知名品牌折扣零售商唯品會(VIPS)發布了最新的第四季財報數據，整體表現呈現喜憂參半的態勢。公司在獲利能力上展現韌性，Non-GAAP 每股盈餘（EPADS）達到 0.81 美元，優於分析師預期的 0.03 美元。然而，營收方面則稍顯疲軟，該季營收為 46 億美元，與去年同期持平，但低於市場預期約 2.2 億美元，顯示出在營收增長動能上仍面臨挑戰。

商品交易總額微增但活躍用戶與訂單量下滑

儘管營收未達預期，唯品會(VIPS)在商品交易總額（GMV）上仍維持了正向增長。根據財報數據，2025 年第四季的 GMV 從去年同期的 662 億人民幣微幅增加 0.6% 至 666 億人民幣。不過，營運數據方面則出現警訊，該季活躍用戶數為 4,530 萬人，低於去年同期的 4,570 萬人；總訂單數也從去年同期的 2.175 億筆下滑至 2.06 億筆，反映出市場競爭加劇下，用戶活躍度受到一定程度的影響。

公司預估首季營收將呈現持平至微幅成長

展望未來營運表現，唯品會(VIPS)發布了 2026 年第一季的業績指引。公司預計首季總淨營收將介於 263 億至 276 億人民幣之間。以成長率來看，這代表營收相較於去年同期將呈現 0% 至 5% 的增長幅度。這份財測顯示管理層對於短期內的業績看法相對保守穩健，預期業務將維持平穩發展的態勢。

唯品會控股有限公司是中國領先的在線品牌折扣零售商，透過旗下 vip.com 等平台提供限時搶購服務，結合電子商務與折扣銷售優勢，銷售品牌服飾、美妝及各類消費品。

唯品會(VIPS) 收盤價：17.75美元、漲跌：+0.33美元*、漲幅：1.89%、成交量：2,010,410股、成交量變動：60.97%。

*註：漲跌金額依漲幅回推計算僅供參考。

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