全球泳池設備經銷巨頭 Pool(POOL) 公布第四季財報，由於營收表現僅與前一年同期持平，且低於華爾街分析師預期，導致市場反應負面。儘管公司在定價與供應鏈管理上展現韌性，但受限於新建泳池需求持續疲軟，整體業績仍面臨挑戰，股價也隨之出現修正。

新泳池建設需求下滑拖累整體營收表現

管理層將本季度的平淡表現歸因於新泳池建設市場的持續疲軟。公司執行長 Peter Arvan 指出，全行業的新泳池建設活動持續下滑，對營收造成壓力。特別是在佛羅里達州等關鍵地區，由於前一年同期受惠於颶風後的重建需求，導致比較基期較高，使得本季銷售額在面臨高基期挑戰下難以成長，最終呈現持平狀態。

定價策略奏效與供應鏈優化助攻毛利率

儘管面臨營收成長停滯的逆風，Pool(POOL) 在獲利能力方面仍有亮點。執行長強調，雖然新泳池建設下滑，但維修相關的支出仍保持穩定，顯示既有泳池的維護需求具備剛性。此外，得益於公司嚴格的定價紀律以及供應鏈優化措施的落實，有效支撐了毛利率的改善，緩解了部分營收不如預期的衝擊。

未來觀察重點鎖定消費支出與區域復甦

展望未來幾季，投資人應密切關注幾個關鍵指標。首先是非必需消費支出（Discretionary Spending）的回溫狀況以及新泳池建設活動是否出現改善跡象；其次是數位化與供應鏈投資是否能持續轉化為毛利率的增長；最後則是獨家品牌與自有品牌銷售的擴展進度。此外，佛羅里達州和德克薩斯州等主要市場的區域需求變化與復甦步伐，也將是判斷營運拐點的重要風向球。

股價反應財報利空出現顯著修正

受到財報不如預期影響，Pool(POOL) 的股價出現明顯回跌。在財報公布前，股價原位於 255.33 美元，隨後修正至 215.84 美元。市場目前正持續評估該公司是否已接近營運轉折點，以及上述的營運催化劑何時能發酵帶動業績回升。

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