擁有 Jeep、Dodge 等知名品牌的汽車巨頭 Stellantis(STLA) 公布最新財報，受到電動車策略大幅縮減導致的鉅額資產減記影響，公司出現成立以來首次年度虧損。數據顯示，2025 年全年淨虧損達 223 億歐元（約 263 億美元），與前一年獲利 55 億歐元的表現形成強烈對比。此次虧損主因來自高達 254 億歐元的資產減記，反映出傳統車廠在全面電動化進程中面臨的嚴峻挑戰與策略調整。

執行長坦承高估能源轉型速度並重啟多元動力選項

Stellantis(STLA) 執行長 Antonio Filosa 在聲明中直言，2025 年的財報結果反映了公司高估能源轉型速度的代價。面對市場現實，公司決定重新調整業務重心，將焦點回歸到消費者的選擇權，提供包括純電動、混合動力以及內燃機技術的全方位產品線。這股修正電動車激進策略的風潮並非特例，近期包括通用汽車(GM)、福特汽車(F) 和本田汽車(HMC) 等車廠，皆已宣布針對電動車投資進行數十億美元的資產減記。

暫停發放股利並發行債券籌資以應對轉型陣痛

為了確保財務彈性以重回獲利軌道，Stellantis(STLA) 宣布暫停發放 2026 年的股利，並發行最高達 50 億歐元的混合債券。展望 2026 年，公司預期淨營收將呈現中個位數百分比成長，調整後營業利益率則預估為低個位數。此外，公司也估計 2026 年將面臨約 16 億歐元的淨關稅支出，目標是在持續縮小執行差距後，於 2027 年實現正向的工業自由現金流。

北美市場表現強勁帶動下半年營收逆勢成長

儘管全年財報受減記衝擊，但 Stellantis(STLA) 在 2025 年下半年的營運表現仍有亮點。受惠於北美市場的強勁貢獻，下半年合併出貨量達到 280 萬輛，帶動淨營收較前一年同期成長 10%，達到 792.5 億歐元。公司指出，這反映了營運效率提升、嚴謹的商業策略以及全球品牌組合優勢的初步成效。受財報消息影響，該公司在米蘭掛牌的股價下跌 0.8%，今年以來累計跌幅已超過 31%。

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