太陽能追日系統大廠 Array Technologies (ARRY) 公布最新營運展望，隨著國際市場擴張與產品創新加速，公司預期2026年營收將落在14億至15億美元之間。執行長 Kevin Hostetler 強調，截至年底公司的在手訂單金額已達到創紀錄的22億美元，其中約半數來自新產品與近期收購的 APA 公司，顯示公司策略轉型與產品整合已見成效，為未來的營收成長奠定堅實基礎。

2025年全年營收較前一年同期大增四成至13億美元

回顧2025年財報表現，Array Technologies (ARRY) 全年營收達到13億美元，較前一年同期大幅成長40%，主要受惠於追日系統出貨量成長35%。其中，第四季單季營收為2.26億美元，包含來自 APA 的3300萬美元貢獻。儘管營收強勁增長，公司仍報告了1.12億美元的 GAAP 淨虧損，這主要是受到一筆1.03億美元的非現金商譽減損，以及與 STI 收購案相關的一次性庫存評價費用影響。若扣除一次性項目，2025年調整後 EBITDA 為1.88億美元，較前一年成長8%。

預估2026年調整後每股盈餘最高可達0.75美元

針對2026年財測，財務長 Keith Jennings 表示，預計全年調整後毛利率將維持在26%至27%之間，展現公司在成本控管上的韌性。調整後 EBITDA 預估落在2億至2.3億美元區間，調整後稀釋每股盈餘（EPS）則介於0.65美元至0.75美元。考量到2025年監管法規不確定性對合約簽訂時程的影響，管理層預期2026年的營收認列將呈現「前低後高」的趨勢，上半年與下半年的營收比重約為4比6。

收購APA整合效益顯現並推動產品創新

公司營運長 Neil Manning 指出，APA 的整合進度順利，目前在手訂單中已有約1億美元來自 APA，且其與新產品合計佔總訂單價值近一半。Array Technologies (ARRY) 計劃在2026年下半年推出結合 APA 技術的優化版「追日系統加地基」整合解決方案。此外，SmartTrack 智慧控制系統的採用率正快速提升，在手訂單中潛在的部署機會已超過目前累計的安裝量，顯示客戶對高附加價值產品的需求持續增溫。

管理層對訂單品質充滿信心且流動性充裕

面對分析師對利潤率與國際市場策略的提問，管理層展現出審慎樂觀的態度。執行長重申對目前在手訂單的品質感到相當滿意，並指出專案平均規模正在擴大。財務方面，Array Technologies (ARRY) 年底擁有超過3.8億美元的可用流動資金，淨債務槓桿比率維持在2.3倍的健康水準。雖然國際市場如巴西和西班牙存在波動風險，但公司採取「精挑細選」的策略，專注於客戶願意為高品質產品付費的市場，以確保獲利能力。

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