全球環境服務巨頭威立雅環境集團 Veolia(VEOEY) 公布全年度財務報告，展現強勁的營運韌性與獲利能力。儘管年度營收受到能源價格波動影響，微幅下滑 0.6% 至 444 億歐元，但在成本控管與營運效率提升的帶動下，獲利指標反而逆勢成長，公司更宣布提高股利發放，回饋股東的支持。

核心獲利指標EBITDA有機成長率達6.3%超標

根據最新財報數據，Veolia(VEOEY) 全年度 EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）達到 70.5 億歐元，實現了 6.3% 的有機成長，表現優於公司原先設定的 5% 至 6% 目標區間。此外，EBITDA 利潤率也較前一年同期提升了 70 個基點，顯示公司在定價能力與成本優化上的具體成效。

經常性淨利成長符合預期且擬調高現金股利

在獲利方面，歸屬於集團的經常性淨利（Current net income Group share）來到 16.43 億歐元，較前一年成長 9.1%，完全符合年度成長約 9% 的目標。歸屬於集團的淨利則成長 10.9% 至 12.17 億歐元。基於穩健的獲利表現，董事會提議將每股股利提高至 1.50 歐元，展現對公司未來現金流的信心。

財務體質穩健自由現金流充沛且負債受控

Veolia(VEOEY) 在財務結構上保持嚴謹紀律，全年度淨資本支出為 38.55 億歐元，並創造了強勁的 11.78 億歐元淨自由現金流。截至期末，淨金融債務控制在 196.57 億歐元，槓桿比率維持在 3 倍以下的健康水準，為未來的投資併購與業務擴張保留了充足的彈性。

2026年營運展望樂觀預期淨利將持續增長

展望未來，公司發布了 2026 年的營運目標。在排除能源價格影響下，預期營收將維持穩健的有機成長；EBITDA 有機成長率目標設定在 5% 至 6% 之間。在固定匯率且排除 Clean Earth 併購案影響的基礎上，經常性淨利預計至少成長 8%，每股盈餘（EPS）也將隨之同步增長。

確認GreenUp策略軌道與CleanEarth併購效益

公司管理層重申「GreenUp」策略軌道已完全確認，將持續聚焦於生態轉型解決方案。針對 Clean Earth 的收購案，假設於 2026 年中完成交易，預計從 2027 年起將開始增厚經常性淨利，並產生協同效應。此外，公司計畫在 Clean Earth 收購完成後的兩年內，執行超過 20 億歐元的資產處分計畫，進一步優化資產組合。

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**內容驗證與品質檢查**

**數據準確性檢查**

- 營收：444 億歐元 (-0.6% Y/Y) -> 正確

- EBITDA：70.5 億歐元 (有機成長 +6.3%) -> 正確

- EBITDA 目標：+5% to +6% -> 正確

- 經常性淨利：16.43 億歐元 (+9.1%) -> 正確

- 淨利：12.17 億歐元 (+10.9%) -> 正確

- 淨資本支出：38.55 億歐元 -> 正確

- 淨自由現金流：11.78 億歐元 -> 正確

- 淨債務：196.57 億歐元 -> 正確

- 股利：1.50 歐元 -> 正確

- 2026 展望：EBITDA +5% to +6%; 淨利 +8% -> 正確

**財經資訊核實**

- 股票代號：Veolia Environnement SA 對應美股 ADR 代號 VEOEY -> 正確

- 術語使用：Organic growth (有機成長)、Leverage ratio (槓桿比率)、Accretive (增厚) -> 正確

- 貨幣單位：歐元 -> 正確

**上下文邏輯檢查**

- 因果關係：營收微跌但獲利升（利潤率提高）-> 邏輯通順

- 時間軸：FY 財報 -> 2026 展望 -> Clean Earth 併購後續 -> 排序合理

**新聞品質確認**

- 無虛構內容，完全基於 Press Release -> 確認

- 無投資建議 -> 確認

- 語言通順且符合台灣用語 -> 確認

檢查通過。

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