基因檢測大廠 Veracyte(VCYT) 公布其 2025 年第四季財報，繳出令人驚豔的成績單。執行長 Marc Stapley 表示，受惠於核心檢測業務的強勁表現，公司不僅營收年增 19% 達到 1.41 億美元，更在獲利能力上展現卓越執行力。展望 2026 年，公司重申營收將維持 10% 至 13% 的穩健成長，並將持續投資於 TrueMRD 與 Prosigna 等新產品的上市，為長遠發展奠定基礎。

核心檢測業務強勁推動營收與利潤雙超標

Veracyte(VCYT) 第四季總營收來到 1.41 億美元，較前一年同期成長 19%。這股成長動能主要來自檢測量的提升，整體檢測量達到約 4.8 萬次，年增 16%。其中，前列腺癌檢測產品 Decipher 的檢測量大幅成長 21%，甲狀腺癌檢測產品 Afirma 則成長 12%。這顯示出市場對於其基因檢測產品的臨床需求持續增溫，且公司在競爭激烈的環境中仍保持領先地位。

在獲利能力方面，公司表現同樣出色。第四季調整後 EBITDA 利潤率超過 27%，不僅達標，更提前一年超越原訂的 25% 目標。非公認會計準則（Non-GAAP）毛利率提升至 75.1%，較前一年同期增加了 580 個基點。公司財務長 Rebecca Chambers 指出，強勁的營運現金流使公司季末現金及約當現金達到 4.129 億美元，財務體質相當健全。

2026年財測指引樂觀且預計核心產品持續高成長

針對 2026 年的全年展望，Veracyte(VCYT) 預估總營收將落在 5.7 億至 5.82 億美元之間，相當於年增 10% 至 13%。管理層預期檢測業務營收將成長 14% 至 16%，其中 Decipher 預計將維持約 20% 的高成長率，而 Afirma 則預期有中高個位數的增長。值得注意的是，這份財測尚未計入新產品上市可能帶來的額外營收，顯示管理層的態度相對審慎務實。

在利潤率方面，公司預計 2026 年調整後 EBITDA 利潤率將維持在 25% 左右。雖然相較於 2025 年第四季的高點略有回調，但这主要是為了預留資金進行戰略性投資。管理層強調，這保留了投資新產品發布及臨床證據開發的靈活性，以確保未來的長期競爭力。

戰略性投資新產品上市將成為未來成長動能

展望未來，Veracyte(VCYT) 制定了明確的分階段擴張策略。除了持續推動核心業務成長外，2026 年的重頭戲在於兩項新產品的上市：針對肌肉層浸潤性膀胱癌的 TrueMRD 以及早期乳癌檢測的 Prosigna。執行長 Stapley 指出，公司已在內分泌與神經學領域累積了新的臨床證據，並完成了 NIGHTINGALE 肺癌研究的收案，顯示研發管線進展順利。

面對分析師關於競爭環境的提問，管理層表示未見到 Decipher 的競爭動態有任何改變，對產品的成長軌跡充滿信心。雖然新產品推廣初期需要增加銷售人力與行銷費用，可能會對短期利潤率造成壓力，但公司認為這些高投資報酬率（ROI）的項目，將是推動 2027 年及以後營收顯著成長的關鍵驅動力。

關於 Veracyte(VCYT)

Veracyte Inc 是一家基因組診斷公司。它提供基因組診斷產品和服務，以改善患者對甲狀腺癌、肺癌和特發性肺纖維化等疾病的護理。該公司的產品組合包括 Afirma analysis、Percepta、Envisia 等產品。該公司的收入主要來自 Afirma 分析產品的銷售。

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