美國雲端數位銀行解決方案供應商Alkami(ALKT)公布2025年第四季財報，營收與獲利雙雙超越市場預期，展現強勁的營運成長動能。執行長Alex Shootman在法說會上表示，公司在2025年第四季營收年增率達35%，調整後息稅折舊攤銷前盈餘（Adjusted EBITDA）更增長至1,900萬美元。在併購MANTL後的整合效益逐漸顯現，以及數位銷售與服務平台（DSSP）採用率提升的帶動下，管理層對2026年的營運展望抱持樂觀態度，預期全年營收將維持雙位數的高成長態勢。

單季營收年增35%創新高，訂閱制收入佔比達95%穩固基本面

Alkami(ALKT)第四季財務表現亮眼，單季營收達到1.208億美元，較前一年同期大幅成長35%。其中，最受市場關注的訂閱收入成長34%，佔總營收比重高達95%，顯示公司擁有極高比例的經常性收入，營運模式具備高度穩定性與可預測性。

年度經常性收入(ARR)也同步成長35%至4.8億美元，待執行的合約訂單金額（Backlog）則有7,100萬美元。財務長Cassandra Hudson指出，第四季非公認會計準則（Non-GAAP）毛利率提升至63.4%，較前一年同期增加30個基點，顯示公司在擴大營收規模的同時，也能有效控制成本並提升獲利品質。

2026年營收目標突破5億美元，獲利能力持續擴張

展望2026年，Alkami(ALKT)管理層給出了具建設性的財務指引。公司預估2026年第一季營收將介於1.247億美元至1.257億美元之間；全年營收預估落在5.255億美元至5.305億美元，換算年成長率約為18.5%至19.6%。

在獲利方面，2026年調整後EBITDA預計將達到9,350萬美元至9,750萬美元，以中位數計算，利潤率約為18.1%。財務長補充說明，預期2026年下半年調整後EBITDA利潤率將超過19%，且非公認會計準則毛利率預計全年度約為65%，顯示隨著營收規模擴大，公司的營運槓桿效益將持續發酵。

AI驅動產品效率提升，併購綜效顯著加速

Alkami(ALKT)在策略執行上取得重要進展，特別是在MANTL的併購整合與AI產品的應用上。執行長透露，MANTL目前已為超過1,000家銀行與信用合作社分行提供服務，且已有436家客戶同時使用雙方的策略平台。

此外，數位銷售與服務平台（DSSP）的交叉銷售動能強勁。在收購MANTL之初，僅有11家客戶同時採用三項DSSP產品，截至2025年底，這一數字已快速增加至45家。管理層強調，透過AI技術驅動的新產品推出與營運效率優化，將進一步鞏固客戶黏著度，並為未來的用戶平均收益（ARPU）成長提供支撐。

短期技術成本上升，違約金收入減少影響成長率

儘管整體展望正向，投資人仍需留意部分短期逆風因素。管理層指出，為了支援資料庫技術升級，短期內相關成本將會增加，這將對利潤率造成暫時性壓力，但預計成本將在2026年底前下降。

另一方面，2026年的終止費用（Termination fees）收入預計將大幅下降75%。財務長解釋，這主要屬於時間點認列的會計影響，雖然會使年度成長率減少幾個百分點，但並不代表核心業務基本面轉弱。儘管DSSP的導入週期較長可能推遲部分營收認列，但長期合約價值與客戶留存率的提升，將有助於公司長期的穩健發展。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息