遠距醫療巨頭 Teladoc Health(TDOC) 公布了 2025 年第四季財務報告，儘管本季營收與獲利表現皆優於市場預期，且虧損幅度較前一年同期顯著收斂，但公司釋出的 2026 年第一季財務指引卻低於華爾街分析師的普遍共識，顯示未來營運仍面臨挑戰。

虧損幅度較前一年同期減半且季度業績表現超越華爾街預期

根據最新財報數據顯示，Teladoc Health(TDOC) 在 2025 年第四季繳出了優於預期的成績單。在獲利能力方面，公司該季非一般公認會計原則（Non-GAAP）的每股虧損（EPS）為 0.14 美元，相較於去年同期的每股虧損 0.28 美元，虧損幅度已縮減一半。這項數據顯示公司在成本控制與營運效率上取得了一定進展，且營收與獲利兩項關鍵指標皆擊敗了市場原先的預估值。

國際市場營收年增19%表現亮眼有效抵銷美國本土業務衰退

深入分析營收結構，Teladoc Health(TDOC) 的成長動力主要來自海外市場。第四季國際市場營收較前一年同期大幅成長 19%，強勁的動能成功抵銷了美國本土市場營收下滑 3% 的負面影響。這反映出遠距醫療服務在國際市場的滲透率正持續提升，成為支撐公司整體營收穩定的關鍵支柱，也凸顯了公司全球化佈局的成效正在逐步顯現。

2026年第一季營收與獲利指引雙雙低於市場共識引發關注

儘管第四季表現不俗，但投資人更關注未來的營運展望。針對 2026 年第一季，Teladoc Health(TDOC) 預估營收將落在 5.98 億美元至 6.2 億美元之間，此區間低於市場共識的 6.3386 億美元。在獲利方面，公司預估首季 Non-GAAP 每股虧損將介於 0.35 美元至 0.45 美元之間，而市場原先預期的共識值為 0.27 美元（註：原始數據未標示負號，若指獲利則差距甚大；若指虧損則預期較公司指引樂觀）。這份疲軟的短期財測指引，可能會成為影響股價走勢的重要變數。

全年營收展望符合預期但現金部位較前一年度顯著減少

展望 2026 全年，Teladoc Health(TDOC) 預估營收將介於 24.7 億美元至 25.87 億美元之間，市場共識值 25.5 億美元落在該指引區間內。全年 Non-GAAP 每股虧損預估為 0.70 美元至 1.10 美元，而市場共識為 0.86 美元。此外，值得投資人留意的是公司的財務體質變化，截至 2025 年底，公司持有的現金及約當現金約為 7.811 億美元，相較於 2024 年 12 月 31 日的約 13 億美元，出現了顯著下滑，顯示公司在營運與投資活動上的資金消耗情形仍需持續追蹤。

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