**Schrödinger(SDGR)結合物理學與 AI 技術，無懼生技寒冬繳出強勁財報，並宣示加速轉型雲端託管模式以優化營收結構。**

AI 藥物發現領域的領航者 Schrödinger(SDGR) 公布 2025 年第四季及全年度營運成果，儘管面臨製藥預算緊縮的挑戰，公司仍繳出亮眼成績單。執行長 Ramy Farid 強調，Schrödinger(SDGR) 正透過獨特的「物理學＋AI」運算平台，引領分子發現的新時代。2025 年總營收達到 2.56 億美元，年增率達 23%，現金部位更保持在 4.02 億美元的穩健水位，展現公司在嚴峻市場環境下的韌性。

軟體與藥物發現雙引擎驅動，營運費用下降 9% 展現成本控管成效

Schrödinger(SDGR) 的財務長 Richie Jain 指出，雖然生技產業資本市場充滿挑戰，但公司兩大核心業務皆表現不俗。軟體營收成長 11% 達到 1.995 億美元，藥物發現業務營收更較前一年倍增至 5,640 萬美元。受惠於成本撙節措施，總營業費用降至 3.1 億美元，較 2024 年減少約 9%。不過，由於公司正從地端部署轉向雲端託管（Hosted）模式，部分軟體營收遞延認列，導致軟體毛利率從 2024 年的 80% 下滑至 74%。

策略轉型雲端託管模式，導入新 KPI 追蹤年度合約價值成長

為了提高營收的可預測性，Schrödinger(SDGR) 正全力推動商業模式轉型，鼓勵客戶採用託管部署。管理層宣布引入新的關鍵績效指標（KPI），重點關注年度合約價值（ACV）。2025 年總 ACV 增至 1.985 億美元，其中前 20 大藥廠客戶的 ACV 成長率達 15%。執行長 Ramy Farid 在電話會議中透露，公司正與 AI 巨頭合作，探索將代理型 AI（Agentic AI）整合至運算解決方案中，並已啟動預測毒理學產品的測試版發布，期望藉此擴大市場滲透率。

展望 2026 年營運目標，預計 ACV 成長 10% 至 15% 且虧損持續收斂

針對未來展望，Schrödinger(SDGR) 設定了明確的成長路徑。財務長預估 2026 年全年 ACV 將落在 2.18 億至 2.28 億美元之間，年成長率約為 10% 至 15%；藥物發現營收預計介於 5,500 萬至 6,500 萬美元。公司目標是在未來幾年內完成向託管合約的轉型，並將軟體毛利率拉回至 70% 的高水位。管理層重申，透過營收成長與成本控制，公司正朝向 2028 年實現獲利的目標邁進。

留意生技產業預算緊縮風險，客戶留存率短期出現波動

投資人需留意的是，總體經濟環境仍對生技產業造成壓力。管理層坦言，受製藥和生技公司融資困難影響，淨美元留存率（Net Dollar Retention）從過去幾年平均超過 110% 下滑至 100%。此外，轉型雲端託管模式期間，會造成帳面營收認列的波動，可能短期壓縮毛利率與調整後 EBITDA。不過公司強調，這種會計認列的改變並不影響實際的 ACV 數值或現金流量。

Schrödinger(SDGR) 專注於物理學軟體與藥物發現，昨收盤上漲 4.42%

Schrödinger(SDGR) 是一家專注於醫療保健領域的軟體公司，主要經營軟體與藥物發現兩大部門。透過軟體部門，該公司銷售解決方案以改變生命科學與材料科學產業的研發流程；在藥物發現部門，則透過內部研發或合作項目創造收入，來源包含軟體銷售、研究資金及里程碑付款。

昨日股市資訊：

收盤價：11.80 美元

漲跌：+0.50 美元

漲幅：4.42%

成交量：1,492,120 股

成交量變動：6.03%

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