**Paramount Skydance(PSKY)** 在最新的法說會上展現了強勁的營運信心，管理層正式確立了2026年的營運藍圖，喊出全年營收300億美元的目標。執行長 David Ellison 強調，在新管理團隊接手後的第一個完整季度表現優異，不僅達成甚至超越了先前的財測指引，公司正沿著正確的軌道前進，準備迎接未來的成長機會。

營收與獲利指引確立，DTC串流業務年增率上看4%將成核心引擎

新任財務長 Dennis Cinelli 在法說會中明確指出，預計今年公司營收將達到300億美元，較前一年同期成長4%。這波成長的主要動力來自直接面對消費者（DTC）的串流媒體業務，預期該部門的成長速度將持續加快。除了營收目標外，公司也重申了獲利展望，預計調整後的息稅前利潤（EBIT）將達到38億美元。

這項獲利指引雖然排除了3億美元的股票薪酬費用，但顯示出公司在營收成長與成本綜效（Synergies）實現的雙重驅動下，獲利能力正在逐年改善。管理層預計將實現超過30億美元的綜效，並承諾透過營收增長與投資控管，進一步提升DTC部門的獲利表現，展現對財務紀律的重視。

UFC賽事首戰觸及700萬戶家庭，電影部門重啟目標年產15部大片

內容策略方面，與 UFC 的合作成為本次法說會的亮點。執行長 David Ellison 形容 UFC 324 的表現是「現象級的開局」，該賽事在美國與拉丁美洲共觸及約700萬戶家庭，成為平台迄今為止最大的獨家直播活動。這項數據驗證了體育賽事對串流平台的強大導流能力，管理層也對與 NFL 的長期合作關係充滿信心。

在電影工作室方面，公司正處於重建階段。為了強化內容護城河，管理層制定了每年穩定產出超過15部電影的目標，並透露在過去6個月內已批准製作11部電影。雖然短期內院線收入可能因重組而波動，但透過更佳的成本控管與授權交易，預期能有效提升工作室的整體獲利能力。

確認全現金收購華納兄弟探索報價，每股31美元展現併購決心

市場高度關注的併購動態也獲得證實，**Paramount Skydance(PSKY)** 確認已提出修訂後的報價，計畫以每股31美元、全現金的方式收購 **華納兄弟探索(WBD)**。儘管執行長 David Ellison 表示在電話會議中不會對此做進一步評論，但此舉已明確展現公司透過併購擴大版圖的企圖心。

分析師普遍關注這項潛在交易對公司未來現金流與債務結構的影響。對此，管理層強調致力於在2027年達到投資等級的信用指標，並預期自由現金流轉換率將回歸甚至超越產業平均水準，試圖緩解市場對於大規模併購後財務體質的疑慮。

傳統電視業務面臨逆風，退出不經濟捆綁方案以優化訂戶結構

儘管串流業務前景看好，公司仍面臨傳統媒體產業的結構性挑戰。管理層坦言，傳統電視媒體（TV Media）營收預計將隨產業逆風下滑，工作室部門也因處於重建期，短期內院線收入將面臨衰退。此外，Pluto TV 目前正面臨變現能力的逆風，但隨著新領導層就位，互動率已見提升。

為了優化訂戶品質，公司做出了「退出不經濟的硬捆綁銷售（Hard Bundles）」的審慎決定。雖然這將影響短期訂戶成長數據，但該部分僅佔2025年串流營收的不到2%。財務長 Cinelli 強調，隨著價格調整與訂戶組合改變，預期每用戶平均收入（ARPU）將獲得提升，長期而言有助於建立更健康的營收結構。

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