輝達財報亮眼且營收預測大幅超越市場預期

輝達(NVDA)最新公布的財報顯示，公司已連續第11個季度實現營收成長超過55%，成長動能正重新加速。輝達(NVDA)預測本季營收將較前一年同期飆升約77%，達到約780億美元，這項數據遠高於分析師平均預期的726億美元。上一季營收也大幅躍升73%，同樣優於市場預期。值得注意的是，數據中心業務目前已佔公司總銷售額的91%以上，顯示AI需求依然強勁。

新一代AI系統Vera Rubin樣品已送達客戶手中

輝達(NVDA)對未來的樂觀展望，主要來自於新一代機架級AI系統Vera Rubin的產能提升。該系統將接替Grace Blackwell，搭載72個新一代圖形處理器，預計每瓦效能將比前代產品提升10倍。財務長Colette Kress表示，首批Vera Rubin樣品已於本週稍早出貨給客戶，預期所有模型建構者和雲端供應商最終都會部署此系統。公司相信目前的庫存與供應承諾，足以應對延伸至2027年的市場需求。

黃仁勳強調代理AI普及將引爆算力需求

執行長黃仁勳在財報會議上反覆強調「算力即營收」，指出市場正從早期生成式AI轉向「代理AI」（Agentic AI），這類技術能讓企業透過文字指令創建並執行應用程式。黃仁勳特別提到Anthropic的Claude Cowork及OpenAI相關開發工具的熱潮，認為代理AI的ChatGPT時刻已經到來。在這些新應用的推動下，企業對算力的需求正在直線飆升，這也是輝達(NVDA)成長遠超同業的主因。

面臨超微與大客戶自研晶片的雙重夾擊

儘管輝達(NVDA)目前穩居龍頭，但競爭壓力正逐漸浮現。競爭對手超微(AMD)預計今年稍晚推出首款機架級AI系統Helios，Meta(META)已承諾部署高達6吉瓦的超微(AMD)產品。此外，亞馬遜(AMZN)和Google(GOOGL)等大客戶也積極開發自家AI晶片以降低對外部的依賴。根據LSEG數據，市場預期在2027財年之後，輝達(NVDA)的成長速度可能會顯著放緩。

中國市場營收貢獻仍充滿政策不確定性

針對中國市場，輝達(NVDA)本季的營收預測並未包含任何來自中國數據中心的貢獻。儘管有消息指出川普政府可能批准H200晶片銷往中國，但受限於出口管制政策不明朗，財務長坦言目前尚未從中國客戶產生任何營收，也不確定產品進口是否會被放行。雖然黃仁勳曾表示中國AI市場規模龐大，但在現行規範下，這仍是一個尚未開啟的機會。

輝達(NVDA)是全球頂級的獨立圖形處理單元設計商，產品廣泛應用於高階PC遊戲、數據中心及汽車資訊娛樂系統，近年更將重心擴展至人工智慧與自動駕駛領域，提供高效能運算解決方案。昨日收盤價為195.56美元，上漲1.41%，成交量2億4965萬6381股，成交量變動42.56%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息