Circle Q4 營收大增七成，USDC 發行量創新高，AI 應用助攻股價飆漲

數位金融服務商 Circle(CRCL) 公布 2025 年第四季財報，業績表現強勁帶動股價單日暴漲逾 35%。受惠於穩定幣 USDC 的廣泛採用以及區塊鏈與人工智慧(AI)的深度結合，公司營收與獲利均呈現爆發式成長，管理層對未來展望釋出高度信心。

執行長 Jeremy Allaire 在法說會上強調，全球正進入一個「數百億個 AI 代理人（AI Agents）」將透過網路進行經濟互動的新時代。Circle 正積極佈局此一趨勢，利用其低成本、高效率的支付基礎設施，搶佔未來機器對機器（M2M）的支付商機。

獲利能力爆發，EBITDA 年增逾四倍且利潤率過半

根據財報數據，Circle(CRCL) 第四季總營收及儲備收入達 7.7 億美元，較前一年同期大幅成長 77%。更引人注目的是其獲利能力的提升，調整後 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）達到 1.67 億美元，較去年同期激增 412%，利潤率高達 54%。

財務長 Jeremy Fox-Geen 指出，公司營運效率顯著優化，即便調整後的營運費用年增 32% 至 1.44 億美元，主要是用於平台能力與合作夥伴關係的投資，但營收的高速成長足以支撐獲利結構的改善，顯示其商業模式已進入收割期。

USDC 市占率逼近五成，鏈上交易量突破 12 兆美元

作為全球主要穩定幣發行商，Circle(CRCL) 的核心產品 USDC 表現亮眼。截至年底，USDC 流通量達到 753 億美元，年增 72%；鏈上 USDC 交易量更達到驚人的近 12 兆美元，成長幅度達 247%。

管理層引用 Visa 的分析數據指出，Circle 在穩定幣交易量的市占率已從第三季的 39% 攀升至第四季的近 50%。公司強調，其流動性基礎設施具有強大的網路效應，「市場上沒有其他參與者」能與之匹敵，單季支援了高達 1,630 億美元的鑄造與贖回量。

佈局 AI 經濟，Arc 平台將成未來支付關鍵基礎設施

Circle(CRCL) 正全力開發名為 Arc 的新平台，並計畫於 2026 年正式上線主網（Mainnet）。執行長 Allaire 表示，Arc 是專為網路經濟活動打造的通用作業系統，具備超低交易成本的特性，能讓 AI 代理人自主、程式化地執行跨鏈 USDC 交易，成本僅需約 0.00001 美元。

此外，公司已與 Google 的 Agentic 支付標準及 AI 代理聯盟展開合作。透過 Circle Gateway 的新功能，未來的數位經濟將不再僅限於人類操作，而是延伸至數以億計的 AI 智慧體，這將成為推動 USDC 下一波普及的關鍵動力。

展望未來營運樂觀，預期 USDC 維持 40% 年複合成長

展望 2026 財年，Circle(CRCL) 預估其他營收將介於 1.5 億至 1.7 億美元之間，並重申預期 USDC 在未來多年週期內將保持 40% 的年複合成長率（CAGR）。公司目前的合作夥伴陣容堅強，包括 Visa、摩根大通（JPMorgan）、以及 Interactive Brokers 等金融巨頭。

管理層表示，雖然面臨穩定幣市場的競爭，但憑藉著合規優勢、深厚的機構合作關係以及在 AI 支付領域的先行者地位，Circle 已建立起寬廣的護城河。隨著全球資金市場開始發生結構性轉變，公司預期將迎來長期的成長趨勢。

關於 Circle(CRCL)

Circle Internet Group, Inc. 是一家全球性的數位金融科技公司，為美元穩定幣 USDC 的主要發行商。公司致力於利用區塊鏈技術，讓金錢在網路上的傳輸能像電子郵件一樣快速、低成本且無國界，並為企業提供數位資產支付與基礎設施解決方案。

Circle(CRCL) 昨日美股收盤資訊

* 收盤價：83.1400 美元

* 漲跌：+21.77 美元

* 漲幅：35.47%

* 成交量：63,848,609 股

* 成交量變動：670.79%

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